por sebastián valdenegro toro
Marzo se apresta a cerrar como un mes negro para las materias primas, principalmente el cobre, cuyo precio cae 8,31% en el período, y el hierro, que resta 6,9% en el mes. La desaceleración y los problemas de liquidez en China han generado un clima de incertidumbre sobre la demanda de commodities a nivel global, algo que también salpica a las empresas chilenas.
Este mes, las compañías del IPSA ligadas al sector pierden más de
US$ 1.150 millones en valor bursátil, afectadas por las dudas sobre el gigante asiático, principal demandante de materiales en el mundo.
Asimismo, el subíndice es el de peor desempeño en lo que va del mes, con una caída de 4,4%, por sobre Consumo e Industrial, que ceden 3,39% y 3,28%, respectivamente.
Copec y CMPC son las compañías que más ceden en valor en bolsa durante el período, con una merma de US$ 768 millones y US$ 285 millones, respectivamente. Más atrás se ubica SQM-B. (ver tabla).
En el mercado explican que hay dos factores debilitando a los papeles del subíndice commodities: la ya conocida situación en China y la toma de utilidades en algunas compañías, en particular luego de importantes rally en los dos primeros meses del año. En este sentido, apuntan a Copec, SQM-B y CMPC, que rentaron sobre 14% durante febrero.
“Principalmente, el caso de China está afectando mucho. En el caso de Copec, los resultados estuvieron muy por debajo de lo estimado por el mercado”, dice Guillermo Araya, gerente de Estudios de Renta4.
El gerente de Estudios de Santander GBM, Francisco Errandonea, explica que si bien el cobre ha sido el principal perjudicado por el menos dinamismo en China, commodities como la celulosa y el hierro también se verán afectados.
“China es uno de los principales consumidores de esos productos. El hierro ha caído más que la celulosa, por ejemplo, y eso ha explicado la caída en CMPC y Copec. A SQM se suma que venía con una base alta, ya que en enero-febrero tuvo un avance importante por una mejor perspectiva del mercado del potasio y del litio”, destaca.
Similar opinión tiene el analista de BCI Corredores, Felipe Ruiz: “Si bien los temores sistémicos en China son un factor muy relevante, también ha habido importantes tomas de utilidades en acciones que estuvieron en racha durante enero y febrero”.
Incertidumbre hacia adelante
¿Qué pasará hacia adelante? En China se especula con la posibilidad de que se apliquen medidas de estímulo para levantar la actividad, lo cual -anticipan desde los departamentos de estudios- inyectará volatilidad a los papeles ligados a las materias primas.
“Se anticipa mucha volatilidad en el precio del cobre. Esa debería ser la tónica para muchos de los commodities. A nivel general, no nos gusta el sector Commodities. Preferimos Copec, pero no por su unidad de celulosa, sino por su negocio de combustibles y madereros no celulosos”, señala Errandonea.
“Somos cautos sobre la evolución accionaria de estas empresas. El principal temor respecto a China es el valor de los commodities en el corto plazo. Un escenario con caídas del cobre, hierro y celulosa mayores a las esperadas tiene una mayor probabilidad de ocurrencia que hace un mes”, dice Ruiz.
Empresas IPSA ligadas a commodities pierden
más de US $ 1.150 millones en bolsa este mes
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