Mercados en Acción

Hoy sube, mañana baja

Por: | Publicado: Lunes 3 de junio de 2013 a las 05:00 hrs.
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Pablo Lamarca, 
Director y manager 
de Trading Acciones USA


Así han estado las bolsas en USA, Japón y Europa en los últimos días. La volatilidad ha aumentado y se nota entre precios mínimos y máximos diarios habidos para el S&P en la 2da quincena de mayo. Con todo, el S&P cerrería el viernes uno de sus mejores meses de mayo de los últimos años. Los resultados de las empresas se impusieron por sobre las noticias que muestran menor crecimiento que el esperado en China, USA y Europa. El menor crecimiento también lo hemos visto en Sud América con Brasil, Perú y Chile. El precio de los commodities, si bien no está en los mínimos observados hace un mes, sigue bajo y ayuda a disminuir costos e inflación. Por último, quizás el mayor causante de esta mayor volatilidad es la discusión de cuando la FED comenzará a retirar los estímulos monetarios lo que ha impactado al alza en la tasa de interés, habiendo los bonos del Tesoro Americano a 10 años subido a 2,15%, cerca de 45bp más que a fines abril, fortaleciendo el dólar respecto a las monedas emergentes.

El hecho de pensar en retirar los estímulos monetarios debe indicarnos que la economía de USA encuentra bases más estables aún cuando su crecimiento sea bajo. Y eso es positivo para la renta variable, por lo que debemos analizar aquellas acciones cíclicas ya que tienden a subir más que el promedio cuando el crecimiento tiene bases más sólidas que sólo el apoyo de la FED. El jueves último se corrigió en una décima el crecimiento del 1er trimestre en USA. Sin embargo, el 2,4% corregido es casi mejor al 2,5% previo ya que muestra un mejor mix con crecimiento en ventas vía consumo e inversión y, leve baja en inventarios.

Los sectores tecnológicos, materiales, industria y consumo discrecional representan los sectores cíclicos tradicionales. En su análisis recuerde que las economías están globalizadas.
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