Anglo y Codelco: más pragmáticos
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 28 de mayo de 2012 a las 05:00 hrs.
Anglo American ha estado entrabada en una disputa legal sobre la propiedad de sus activos de cobre en Chile, Anglo American Sur, con la minera estatal chilena Codelco, desde octubre. Cuando las dos acordaron recientemente darse una tregua de un mes para buscar un acercamiento fuera de los tribunales, eso generó esperanzas de una salida, incluso deteniendo, por un día, la caída en las acciones de Anglo, que acumulan un declive de 15% este año. Luego, dos días después, Diego Hernández, el presidente ejecutivo de Codelco, y que era visto como el responsable de gatillar la confrontación al tratar de comprar el 49% de Anglo Sur en violación de un pacto de accionistas, repentinamente renunció. ¿Y ahora qué sigue?
La salida de Hernández bien podría estar anunciando una moderación en la posición de Codelco, ayudando así a destrabar el “impasse” legal entre las mineras. Hay que aceptar que ya es demasiado tarde para revertir la posterior venta por parte de Anglo de 24,5% de Anglo Sur a Mitsubishi por US$ 5.400 millones, un precio mucho más alto que los US$ 6 mil millones destinados por Codelco por el 49%. Después de todo, Thomas Keller, el nuevo jefe de Codelco, sabe que incluso su predecesor estaba dispuesto a negociar por el 24,5% de Anglo Sur. En cambio, la prioridad de Keller es encontrar el efectivo para los planes de gasto de capital por
US$ 36 mil millones de Codelco para los próximos doce años. Por lo tanto, parece probable que vendrá ahora un enfoque más pragmático.
Anglo, mientras tanto, parece tener un caso legal sólido. Pero mal podría darse el lujo de agregar una larga y politizada batalla legal en Chile a sus polémicas laborales y políticas en Sudáfrica. Estas cosas están pesando sobre las acciones de Anglo, que se transan a 7,2 veces las ganancias, un descuento de 10% respecto de Xstrata, por ejemplo. Y el desembolso de
US$ 2.800 millones de Anglo en la mina de cobre Los Bronces de Anglo Sur se vería torpe si la confrontación llegara de regreso a los tribunales y Codelco se impusiera.
Cynthia Carroll, la CEO de Anglo, y Keller conocen los riesgos de un prolongado enfrentamiento. Más roces públicos no son la solución. Deben buscar un bar tranquilo en Santiago y lograr un acuerdo comercial.
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