Las noticias sobre la recuperación de EEUU son positivas. Sin embargo, para miles de accionistas que en los últimos cinco años habían buscado riesgo en otras regiones, particularmente en las economías emergentes, está obligando a un abrupto ajuste en sus carteras, y eso es lo que está detrás de la fuerte turbulencia que sacude hoy a los mercados. Desde el colapso de Lehman Brothers en 2008, US$ 3,9 billones (millones de millones) han fluido hacia los mercados emergentes. Pero la corriente se está revirtiendo. Según datos de EPFR Global, en las tres semanas al 12 de junio, los fondos que invierten en estos mercados han perdido US$ 1.900 millones.
En lo que va del mes, los inversionistas extranjeros han retirado US$ 5.600 millones de la bolsa de Brasil y US$ 3.200 millones de India. Para Stephen Jen, fundador del fondo de coberturas SLJ Macro Partners, "estos son sólo los temblores que preceden al terremoto".
Para Dominic Wilson, el economista de Goldman Sachs que en 2003 anticipó el auge de las economías en desarrollo, la década dorada "de supremacía estructural de los mercados emergentes probablemente terminó". Las cinco tendencias que impulsaron esta tendencia -el crecimiento de los BRIC, el alza de los commodities, la mejora en las finanzas fiscales, la menor inflación y la caída en los rendimientos de los bonos de EEUUse están revirtiendo.
Aunque siguen bajos en términos históricos, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU a diez años alcanzaron ayer su nivel más alto en 22 meses. El rendimiento del bono a 30 años, en tanto, superó el nivel de 3,5% por primera vez desde septiembre de 2011.
Por su parte, Bank of America recomendó a sus clientes comprar coberturas para los bonos corporativos.
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