Según un hecho esencial presentado en la Bolsa de Hong Kong, el directorio de la asiática, presidido por Jiang Anqi -hija del fundador Jiang Weiping- aprobó una propuesta de enajenación, que contemplaría la venta de 3,5 millones de acciones Serie A de SQM “en un momento apropiado”, correspondientes al 1,25% del total de papeles de la chilena, con un valor contable de US$ 206 millones.
El texto de cinco páginas agregaba que el board autorizó a la administración “a vender, dentro de un año y en un momento apropiado según condiciones del mercado, las 62.556.568 acciones Serie A” que la firma posee en SQM. Sin embargo, sorpresivamente dicho documento fue retirado un par de horas después y reemplazo por uno que no contenía dicha alternativa, sino solo la de la venta del 1,25%. Se detalló que la venta sería a un precio no menor al costo de inversión original y que, por ahora, no se ha designado ninguna contraparte específica para la propuesta de enajenación.
Como razón detrás del anuncio, Tianqi indicó que el recorte de su participación accionaria “tendrá un efecto positivo en la revitalización de los activos existentes de la compañía y en mejorar la liquidez de dichos activos”.
La noticia se produce tras el fin de la prolongada disputa judicial iniciada por la china en contra del pacto Codelco-SQM para explotar litio en el Salar de Atacama, donde la firma insiste que dicha alianza debió ser visada por junta extraordinaria de accionistas y no solo por los dos directorios de las empresas. Asimismo, después de que en 2018 desembolsara US$ 4.100 millones por la compra del 24% de la chilena, Tianqi estuvo sujeta a una serie de restricciones de gobernanza requeridas por la Fiscalía Nacional Económica (FNE).
Un camino incómodo y cuesta arriba, que incluso llevó a los
altos mandos asiáticos a presentarse ante el Congreso hace 14 meses: “
Nuestra inversión no ha sido muy exitosa hasta ahora, tanto la empresa como nuestros inversionistas han visto afectada la confianza y la viabilidad para continuar invirtiendo en Chile”, dijo el secretario del directorio de la asiática, Wenyu Zhang, en dicha oportunidad.
En diciembre recién pasado, Tianqi se desprendió de las 748.490 acciones que le quedaban en la Serie B de SQM, con lo que su participación total en la firma se redujo desde un 22,19% al 21,9% actual.
SQM cae más de 5%
Los papeles de la chilena acusaron recibo inmediatamente del anuncio de Tianqi. Las acciones Serie-B de la compañía finalizaron la jornada con una caída de 5,33%, hasta los $ 63.423. Aún así, se trata de niveles que doblan el precio de hace seis meses, el que ha escalado en línea con la recuperación de los valores del litio, posicionando a SQM con el mejor desempeño entre sus pares, según Bloomberg.
Por su parte, los papeles de la china cayeron 1,35% en Shenzhen y en Hong Kong se suspendieron las transacciones, solicitando mayor información. En el último periodo, si bien sus papeles también se han impulsado, lo han hecho a un nivel inferior que los de la chilena ante el avance de NovaAndino, que otorgará a Codelco el control de la joya mundial del litio (y de SQM): el Salar de Atacama.
José Ignacio Pérez, analista senior de commodities en BCI Corredor de Bolsa, comentó a DF que la caída de las acciones de SQM “tiene que ver con la incapacidad que el mercado tendría para poder absorber esa cantidad de flujo por la participación de Tianqi en la compañía”. Es decir, los operadores vislumbran que no habría capacidad para absorber el 21,9% de Tianqi al precio que actualmente transa el papel. En ese sentido, afirma: “El mercado se está anticipando a la venta total de su participación”.
Otro corredor de bolsa que sigue el desempeño de la minera no metálica concordó: “El mercado ve que Tianqi venderá la totalidad y no solo el 1,25% anunciado, generando una sobreoferta de acciones”.
En una visión más de largo plazo, Pérez destacó que los fundamentos del litio no han cambiado y que los catalizadores que han impulsado el desempeño de SQM desde noviembre se mantienen. Por lo tanto, anticipa un movimiento en forma de “U” en las acciones de ambas series, con una velocidad de rebote que dependerá de quién reemplace a Tianqi en la torta de la chilena y, también, de los resultados que la minera presentará en febrero, los que se anticipan positivos versus 2025. En BCI tienen una estimación de precio objetivo de $ 81.300 por acción para 2026.
¿Por qué la salida? “El negocio de Tianqi con SQM era económica y financieramente muy atractivo, pero no estaba en los planes el ingreso del Estado a través de Codelco. Agotaron todas las instancias legales para ponerle freno y esta es la última: decir ‘no vamos más’”, analizó. “Esta es una decisión económica que aprovecha el precio atractivo de SQM para no hacer la pérdida”.
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