La temporada de entrega de resultados de las empresas que cotizan en el índice bursátil Standard & Poor’s 500 suma un quinto trimestre negativo. Hasta ayer, con un total de 456 compañías reportando sus balances, lo que equivale a un 91% del universo total, las ganancias de las empresas listadas en EEUU bajaban 3,1%, según datos de Bloomberg.
Pese a que un 71,9% de las empresas que ha informado resultados ha superado las estimaciones de ganancias, y más de un 50% ha excedido las expectativas de ventas, los analistas esperan que el trimestre cierre con una caída de 2,7% en las utilidades de los participantes del índice.
Esto significará un leve repunte respecto de la caída de 6,7% de los tres meses previos, la mayor desde 2009 cuando comenzó el mercado alcista.
Pero las perspectivas tampoco son optimistas. El trimestre actual que termina en septiembre sumaría un nuevo descenso, de 2,6%, extendiendo a seis los períodos de caída, la racha más prolongada desde la crisis financiera global. Al comienzo del trimestre se esperaba que las ganancias se mantuvieran planas.
Esa tendencia de ajustar a la baja los pronósticos de ganancias se arrastra desde junio del año pasado.
Energía se desploma
El análisis por sectores refleja que la caída general está influida en gran medida por la industria de energía, que en medio de la caída en los precios del petróleo anotó desplome de 82,7% en sus utilidades. Los materiales, en tanto, mostraron un descenso de 9%. Aunque menos pronunciada, el segmento industrial también vio una baja de 2,8%.
El sector de consumo discrecional, por el contrario, lideró las alzas de resultados, con un avance de 11,3% en sus ganancias ponderadas por acción, seguido por los servicios básicos, con 8,9%, y salud, con 7,3%.
Temas recurrentes
En las conferencias de resultados del último mes hay cuatro temas que han sido recurrentes y que marcan las preocupaciones de las empresas estadounidenses: la volatilidad del petróleo, la desaceleración del consumo, las presiones salariales en ciernes y el impacto del Brexit.
El precio del petróleo es clave para que las ganancias vuelvan al crecimiento. El bajo nivel de los precios del crudo, que ha encontrado cierta estabilidad sobre los US$ 40 el barril, explica la caída superior a 80% de las utilidades de las empresas energéticas y se espera que en el tercer trimestre bajen otro 62%.
Los compradores son quienes han impulsado el crecimiento de EEUU, que en el segundo trimestre marcó un decepcionante 1,2%, pero las empresas minoristas están advirtiendo que el consumo se está debilitando. Eso fue observado por el director ejecutivo de la automotriz Ford, Mark Fields, pero también por el CEO de Starbucks, Howard Schultz.
Ayer Macy’s, la mayor cadena de tiendas por departamento de EEUU, anunció que cerrará cerca de 100 locales, lo que equivale a 14% del total, para ajustarse a las nuevas tendencias del consumidor, que prefiere comprar online que visitar los centros comerciales.
Macy’s se suma a Ralph Lauren, que también anunció que cerraría tiendas, recortaría 1.000 empleos y reduciría inventario en las tiendas por departamento.
Sueldos más elevados, por su parte, representan un impulso ya que elevan el gasto de los consumidores para las empresas del S&P 500. Sin embargo, un alza de los salarios también puede reducir los márgenes de las empresas. Las ganancias promedio por hora subieron a su ritmo más acelerado en julio desde diciembre, igualando el mayor nivel desde la crisis financiera global.
Impacto de Brexit
Otra de las mayores preocupaciones ha sido el referendo en el Reino Unido para salir de la UE. Aunque su efecto inmediato en las multinacionales fue limitado, provocó incertidumbre en el mercado bursátil. Asimismo, ha golpeado directamente a las firmas con operaciones en el Reino Unido, como las aerolíneas, debido a la depreciación de 12% de la libra.
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