Con la salida de Colombia casi convertida en una realidad, el siguiente flanco que debe resolver La Polar será la renegociación de sus deudas. La idea principal, como ha dicho su presidente César Barros, es llevar la deuda de US$ 750 millones a valor de mercado, que serían menos de US$ 100 millones.
De acuerdo con fuentes de los acreedores, aunque sobre la mesa ha estado la posibilidad de canjear deuda por acciones, este plan no tendría tanto sustento, puesto que las entidades bancarias -que tienen unos US$ 20 millones de la deuda de La Polar a valor de mercado- tienen prohibido capitalizar deuda. Otros argumentan que sí podrían ir, aunque tendrían un plazo de seis meses para desprenderse de sus posiciones.
En todo caso, la opción también debería enfrentar los deseos de los propios accionistas del retailer, que deberían aprobar dicha capitalización.
En caso de que primara el criterio de que los bancos no fueran a la capitalización, los únicos que podrían hacer esto, son entidades como Euroamérica (con alrededor de un 4% de la deuda) y las AFP (35%).
A lo que sí estarían dispuestos los bancos es aumentar el plazo de pago de las deudas, cuyo mayor vencimiento está trazado hasta el año 2032. Sin embargo, algunos dicen que debería haber algo a cambio. Una de las alternativas, dice una alta fuente de los acreedores, es que haya un cambio en la administración del retailer.
La Polar, en tanto, está definiendo su estrategia y aún no se sienta a la mesa con los acreedores, con quienes en todo caso, ha sostenido conversaciones informales de esto, como cuando se reunieron hace unas semanas en oficinas de LarrainVial. En todo caso, una de las alternativas que barajan es la posibilidad de prepagar algo de deuda con la caja que tienen, como una forma de mostrar su buena voluntad de pago.
Lo que está fuera de discusión es dejar caer a La Polar, como algunos acreedores señalaban cuando el retailer dio a conocer la idea de renegociar. Este cambio de opinión respondería a que el mayor problema, Colombia, es prácticamente pasado; mientras que la operación de Chile ha demostrado ser rentable.
Estrategia de salida
A mediados de mayo comenzará el cierre de la mayoría de los seis locales de La Polar Colombia, con cuatro de ellos bajando la cortina. Para eso ya habrían alcanzado acuerdos con los dueños de los inmuebles, anticipando el término de los contratos, sin pagar multas por ello. Los dos que quedarán pendientes, el plan es poder cerrar su operación antes de julio, dicen cercanos.
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