Después de grandes expectativas por parte del mercado, el Banco Central Europeo (BCE) anunció un alza histórica de tasas de 75 puntos base y anticipó nuevas subidas.
El alza de tasas se da después de que la inflación de julio en la eurozona alcanzara el 8,9% interanual, la mayor desde la creación del euro en 1999 y se proyecte que en agosto llegará a 9,1%. Una presión en el alza de precios de alimentos y energía, que se ha visto desde marzo con la guerra en Ucrania y que ha persistido en los últimos días con la crisis del gas en Europa.
"Este importante paso anticipa la transición desde el nivel muy acomodaticio de los tipos de interés oficiales vigente hacia niveles que asegurarán el retorno oportuno de la inflación al objetivo del 2% a medio plazo del BCE", dijo en su comunicado.
De esta forma, el rango de interés de las operaciones principales de financiación y las tasas de interés de la facilidad marginal de crédito y de la facilidad de depósito aumentarán hasta el 1,25%, 1,50% y 0,75%, respectivamente.
Tras su reunión en Amsterdam, el Consejo de Gobierno de la entidad -presidido por Christine Lagarde- declaró que todavía espera seguir aumentando las tasas en las próximas reuniones “para moderar la demanda y proteger frente al riesgo de un aumento persistente de las perspectivas de inflación”.
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En la conferencia de prensa posterior a la reunión monetaria de la entidad, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, señaló que la inflación a medio plazo en la zona del euro podría terminar siendo más alta de lo esperado.
Lagarde mencionó un deterioro de la capacidad de producción de la zona euro, incrementos en los precios de la energía y los alimentos, un aumento en las expectativas de inflación por encima del objetivo del BCE o alzas salariales superiores a lo previsto como factores que contribuyen al escenario.
"Sin embargo, si los costos de la energía disminuyen o la demanda se debilita en el mediano plazo, disminuiría la presión sobre los precios", dijo Lagarde.
El BCE elevó antes el jueves sus proyecciones de inflación, aumentando la perspectiva para 2023 al 5,5% desde el 3,5% y situando la tasa para 2024 en el 2,3%, por encima de su objetivo de un 2%.
Para la inflación, proyectan que se sitúe, en promedio, en el 8,1% en 2022, el 5,5% en 2023 y el 2,3% en 2024.
A pesar del fuerte incremento, es probable que se produzcan nuevas subidas de tipos, según el BCE.
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Serio
De acuerdo con Reuters, antes de la reunión, los conservadores del organismo temían que cualquier otra cosa que no fuera un aumento drástico de los tipos indicaría que el BCE no se tomaba en serio su mandato de lucha contra la inflación, que es oficialmente su único objetivo.
Se corre el riesgo de que las expectativas de inflación a largo plazo, ya de por sí elevadas, aumenten, lo que supondría una pérdida de confianza en el BCE y plantearía dudas sobre el marco de objetivos de inflación del banco.
Una intervención tímida también podría debilitar el euro e impulsar aún más la inflación mediante el encarecimiento de las importaciones de energía.
El euro lleva semanas languideciendo en torno a la paridad con el dólar, no muy lejos del mínimo de dos décadas alcanzado a principios de este mes.
Esto significa que las exportaciones de todo tipo de productos, desde el petróleo hasta los coches, son más caras, lo que aumenta los precios para el consumidor.
Los responsables del organismo también han defendido la necesidad de adelantar las subidas de tasas, en parte para enviar una fuerte señal sobre el compromiso del banco central en la lucha contra la inflación y, en parte, para llevar a cabo la mayor parte de las subidas antes de que el inicio de la recesión sea evidente.
Con los elevados precios de la energía, que están mermando el poder adquisitivo, una recesión es prácticamente inevitable. Sin embargo, la política monetaria es en gran medida impotente frente a una desaceleración provocada por el choque de la oferta, lo que refuerza el argumento a favor de las subidas incluso si la economía se resiente.
Algunos responsables del banco hablan ahora abiertamente de una recesión y las nuevas proyecciones del BCE también muestran un crecimiento muy inferior en los próximos años.
Con todo, algunos dirigentes del BCE podrían incluso dar la bienvenida a una recesión poco profunda que —ante la escasez actual de mano de obra disponible— podría proporcionar alivio a las empresas que ahora tienen dificultades para encontrar trabajadores.
El banco considera que la economía de la zona euro crecerá un 3,1% este año y un 0,9% en 2023. Mientras que la proyección de crecimiento para este año se elevó un poco, se redujo de manera drástica para 2023.
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