El Tesoro de Estados Unidos acomodaría un posible estímulo de la Reserva Federal para hacer bajar las tasas de interés de largo plazo, según una persona familiarizada con el pensamiento del Tesoro.
El Tesoro jugaría un papel crucial si la Fed decidiera lanzar la “Operación Twist”, donde el banco central compraría más Treasuries de largo plazo para hacer bajar las tasas de interés de largo plazo reduciendo la cantidad de esa deuda disponible para otros inversionistas.
Pero su efectividad dependería de la reacción del Tesoro. Si presiona en la dirección contraria, y aprovechara las compras de la Fed para vender más deuda de largo plazo, minimizaría el impacto en las tasas.
Sin embargo, es improbable que el Tesoro responda a la caída en las tasas largas con un giro repentino en la emisión de deuda, aún cuando una de las metas estratégicas del Tesoro es aumentar la duración promedio de la deuda nacional de EEUU.
Operación Twist, bautizada así por un movimiento similar en 1961, es una de varias opciones que la Fed revisará en su reunión de política monetaria la próxima semana. Otras opciones son cambiar sus mensajes sobre las tasas de interés futuras o bajar el interés que paga a los bancos por sus reservas.
En una entrevista con Financial Times, Charles Plosser, presidente de la Fed de Filadelfia, dijo que una de sus preocupaciones acerca de un giro era que es más una herramienta de política fiscal. “El Tesoro podría conseguir lo mismo emitiendo un montón de deuda de corto plazo y comprando deuda de largo plazo”, señaló Plosser.