Un estudio realizado por la agencia estadounidense Standard & Poor’s reveló que si bien hasta ahora la emisión de deuda ha sido sólida y la mayoría de las empresas en el mundo cumplirán con sus necesidades de refinanciamiento para el resto del año, la cantidad de maduración de deuda se incrementará significativamente en los próximos años y la demanda por deuda corporativa podría no mantenerse sólida debido a la incertidumbre económica mundial.
Uno de los puntos que arrojó el reporte (que considera a entidades calificadas por S&P) es que se estima que cerca de US$ 8 billones (millones de millones) en bonos madurará a partir del segundo trimestre de este año hasta fines de 2015. Para 2011, se espera que venzan alrededor de US$ 1,4 billón.
Los mercados deberían ser capaces de manejar esta cantidad de dinero debido a la sólida actividad de nuevas emisiones que se han presentado hasta ahora, pero el panorama cambia para el futuro cercano.
“Para los próximos años, no estamos seguros de que habrá una demanda suficiente para cumplir con las necesidades de refinanciamiento de deuda”, señaló en el informe Diane Vazza, jefe de investigación de renta fija en S&P. “En 2012, más de US$ 2 billones de deuda corporativa madurará,
US$ 1,8 billón lo hará en 2013, casi US$ 2 billones en 2014 y US$ 1,6 billón en 2015”, acotó.
Entre las regiones que tienen mayor cantidad de vencimientos de bonos están las entidades ubicadas en Europa que representan casi un 50% de los
US$ 8 billones, con US$ 3,9 billones; las firmas estadounidenses tienen US$ 2,9 billones en vencimientos y otros mercados desarrollados, como Australia, Canadá, Japón y Nueva Zelandia, tiene cerca de US$ 1,1 billón en maduración de deuda corporativa. Los países emergentes sólo representan un 0,3% con
US$ 209.000 millones.
Firmas financieras
vs. no financieras
En el desglose, el estudio indica que el sector no financiero representa US$ 3,5 billones del total de vencimiento de deuda a 2015. Las firmas financieras (que incluyen a bancos y compañías de seguros) son responsables de los restantes
US$ 4,5 billones.
Entre los emisores de bonos no financieros, el sector público y el de telecomunicaciones son los que tienen más maduración de deuda, con cerca de US$ 400.000 millones cada uno. Le siguen los bienes de capital con US$ 362.000 millones (donde la mayoría de las firmas son de Estados Unidos), productos de consumo con US$ 287.000 millones y el sector automotor con US$ 275 millones (donde predominan las compañías europeas).
En el caso de América Latina, en el sector financiero, la madurez de bonos de firmas corporativas con grado de inversión será de
US$ 3.900 millones en cuatro años más. Para la firmas con grado especulativo, en 2015 vencerán
US$ 4.180 millones.
Para las entidades no financieras, el vencimiento de deuda será de US$ 3.900 millones en 2015, en le caso de aquellas que cuentan con grado de inversión. Las que tienen grado especulativo, madurarán
US$ 60 millones.
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