S&P prevé mejora en tasas de impagos corporativos europeos en 2011

La tasa de impagos corporativos en Europa se reducirá moderadamente en 2011, pero puede volver a aumentar en 2012 a causa de la incertidumbre económica y los desafíos que plantea el refinanciamiento de créditos, afirmó hoy la agencia de calificación de riesgos Standard & Poor's (S&P).

S&P presentó en Londres su perspectiva anual sobre la situación crediticia de las empresas europeas, en el que analiza hasta dónde pueden llegar los niveles de impagos y rebajas del rating crediticio en 2011 en compañías en grado de inversión y altamente apalancadas.

La agencia señaló que la tasa de impagos grado especulativo entre septiembre de 2009 y 2010 se situó en 5,9%, y pronosticó una tasa de 4% para finales de 2010.

Esto supondrá situar la tasa por debajo de la media a largo plazo de 4,3% por primera vez desde el cuarto trimestre de 2008, a lo que seguirá un descenso mayor, hasta 3,8%, hacia finales de 2011.

"Las tasas de impagos en Europa deberían permanecer relativamente bajas en 2011, pero pensamos que esto supondrá solamente un respiro temporal", manifestó Blaise Ganguin, responsable de Standard & Poor's de servicios crediticios en Europa.

Para S&P, una política monetaria más restrictiva y el aumento de los riesgos de refinanciación "puedan precipitar un resurgimiento de los impagos en 2012 y 2013 (...), lo que podría impulsar la tasa de impagos hasta 6,5% o ligeramente por encima en 2012".

Son varias las incógnitas de futuro que plantea el informe, que pregunta si los bancos centrales seguirán prestando apoyo, si la Unión Europea cimentará la respuesta institucional a los problemas de sus miembros y si la aplicación de los cambios regulatorios para los bancos y las aseguradoras cambiará la actitud de los inversores.

La situación variará también en función de la serie de procesos electorales previstos para 2012 en Francia, España, Rusia y EE.UU., que para S&P "podrían resultar en una aceleración de las reformas".