Actualmente, la bolsa chilena transa en promedio US$ 183 millones diarios, una cifra muy superior a los US$ 30 millones que se negocian en Colombia y a los US$ 14 millones de Perú.
A juicio del head de mercado de capitales de Credicorp Capital, Andrés Venegas, esto significa un mayor interés en términos de flujo por parte de los institucionales, extranjeros e inclusive del inversionista retail por el mercado local.
Para el ejecutivo, si bien Chile es el país más desarrollado dentro de los tres mercados en que opera Credicorp, advirtió que no está exento de un problema común en la región: la falta de profundidad en el mercado de capitales.
“Estos países tienen pocos emisores y una alta dependencia al flujo extranjero”, recalcó en entrevista con DF.
“Si el resultado electoral llega a reforzar posiciones más extremas o genera mayor polarización, es probable que persista la aversión al riesgo en activos locales”.
- El país está ad portas de la elección presidencial. ¿Qué se necesita para que se reactive el mercado financiero chileno?
- Las elecciones en Chile pueden ser un catalizador para el mercado de capitales, dependiendo de los resultados, y de la claridad del nuevo Gobierno respecto a temas claves como pensiones, crecimiento y estabilidad fiscal.
Si la nueva administración adopta una postura más moderada y promueve una implementación de la reforma previsional que combine sostenibilidad fiscal, con respeto por la propiedad de los fondos, podríamos ver una recuperación en la confianza del mercado. Esto se puede traducir en mayor emisión de instrumentos, atracción de capital extranjero y una reactivación de acciones.
Por el contrario, si el resultado electoral llega a reforzar posiciones más extremas o genera mayor polarización, es probable que persista la aversión al riesgo en activos locales.
- Los candidatos Evelyn Matthei y José Antonio Kast proponen eliminar el impuesto a la ganancia de capital. ¿Qué efectos tendría esa medida?
- Un país que tiene un impuesto restrictivo sobre las utilidades hace que los inversionistas se replieguen y busquen mercados alternativos donde eventualmente pueden ser más competitivos al obtener la rentabilidad.
Entonces, en la medida que un Gobierno quiera generar incentivos para atraer capitales y dinamizar las inversiones, reducir el impuesto a las ganancias siempre va a generar atractivo para ser susceptible de analizar a la hora de componer nuevos portafolios en esas jurisdicciones.
Reactivación
- ¿Cómo podría impactar la reforma de pensiones en el desarrollo del mercado financiero chileno?
- El efecto que tuvo la discusión de la reforma previsional en Chile fue una fuente constante de incertidumbre. La propuesta de crear un ente público que administre los nuevos aportes y limitar el rol de las AFP podrían transformar profundamente la industria de inversión principal de los institucionales. A corto plazo esa incertidumbre ha reducido el apetito de las emisiones locales, frenando las decisiones de inversión de largo plazo.
Sin embargo, a mediano plazo, según cómo se implemente la reforma, podría impactar la profundidad del mercado y la capacidad para financiar el desarrollo productivo del país.
- ¿Qué otras iniciativas pueden impulsar la actividad?
- La integración de las bolsas de Chile, Colombia y Perú, a través de nuam, es una de las iniciativas que se viene ejecutando con el ánimo de conseguir mercados más profundos, más líquidos y donde haya un mayor dinamismo.
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