Goldman Sachs se une a Citigroup emitiendo alertas sobre el S&P 500

Cuando el optimismo de los inversionistas sobre las acciones estadounidenses está en aumento, también lo están las advertencias de Wall Street.

El sentimiento ha subido a niveles que presagiaban el peor derrumbe del año, lo que llevó a Citigroup a advertir que otra retirada podría estar a la vista. En Goldman Sachs, las valuaciones elevadas y un mercado laboral cada vez más estrecho han llevado al indicador de mercado alcista / bajista a niveles alarmantes.

No significa que el mercado alcista vaya a terminar pronto. Pero luego de un repunte de más de nueve años en el que el S&P 500 subió 19% anual, los inversionistas deberían estar preparados para rendimientos más bajos en los próximos años, según los estrategas de Goldman Sachs dirigidos por Peter Oppenheimer. El indicador de mercado alcista / bajista de la firma ha mostrado una estrecha relación con los retornos a futuro del S&P 500 desde 1955, con las máximas lecturas coincidiendo con el inicio de los dos últimos mercados bajistas. En este momento, está "parpadeando rojo", dijeron los estrategas.

Las advertencias marcan un cambio con respecto al mes pasado, cuando las persistentes ganancias en las acciones impulsaron al menos a dos estrategas a elevar sus pronósticos de fin de año para el S&P 500.

"Por lo general, las altas valoraciones, o un nivel extendido de este índice, implican el riesgo de un mercado bajista o un período de bajos rendimientos en los próximos cinco años", escribieron los estrategas en una nota la noche del martes. "Esta vez creemos que los rendimientos más bajos son más probables que un inminente mercado bajista".

El S&P 500 cayó 0,7% a 2,877.33 a las 10:23 am en Nueva York.

Cifras de empleo

La expansión económica más rápida en cuatro años, dos trimestres consecutivos de crecimiento de las ganancias de 24% y recompras récord de acciones están alimentando la confianza en el mercado alcista, que medido según algunos parámetros ha superado la era de las puntocom como la más larga de la historia. Con demasiados alcistas persiguiendo el rally, los estrategas de Citigroup dirigidos por Tobias Levkovich están instando a los inversionistas a reducir los riesgos ya que el informe del mercado laboral del viernes podría desatar una ola de ventas, tal como lo hizo en febrero.

"El potencial de aumentos salariales más rápidos podría generar otro retroceso de 5% esta vez, al igual que la política de la Fed, la geopolítica, las sanciones comerciales y la debilidad económica internacional", escribieron los estrategas en una nota. "Siempre es difícil determinar el catalizador, pero la vulnerabilidad ahora existe".

El modelo de pánico / euforia de Citi, que rastrea todo, desde la deuda de margen hasta el comercio de opciones, mostró que el sentimiento escaló a niveles extremos por primera vez desde enero. Dichas lecturas han precedido a pérdidas patrimoniales en los siguientes doce meses en el 70% de las veces desde 1987, más de tres veces la probabilidad aleatoria.