por sebastián valdenegro
El mercado de renta fija local definitivamente se reactivó. Luego de que en los primeros meses del año las compañías nacionales privilegiaran salir a endeudarse en el exterior, colocando más de
US$ 6.000 millones, el mercado local vuelve a cobrar sentido para las compañías.
Según datos de la Bolsa de Santiago, en agosto se colocaron
US$ 562 millones en el mercado local, la segunda cifra más alta del año tras abril, mes en el que se llegó a US$ 587 millones.
Analistas atribuyen la reactivación de las colocaciones a mejores condiciones de emisión en la plaza local en relación al exterior, luego que en mayo la Reserva Federal norteamericana (Fed) diera las primeras señales de que reduciría su plan de estímulos, encareciendo el costo de endeudamiento en el exterior.
El jefe de la mesa de dinero de Econsult, Rodolfo Friz, argumenta que los benchmarks de renta fija están en niveles “muy atractivos” y que las empresas están aprovechando las favorables condiciones de financiamiento local para fondearse “barato”.
“Además, esta semana será record en colocaciones, porque vienen los bonos de BancoEstado, Embotelladora Andina y Coopeuch”, destaca.
El subgerente de Economía y Renta Fija de BCI Estudios, Luis Felipe Alarcón, destaca que el diferencial este emitir deuda en Chile y en el extranjero arroja un saldo favorable para la plaza doméstica, lo que explica las mayores colocaciones.
“La tasa swap de cobertura está por sobre la tasa del bono,
algo que no se veía desde 2008.
Hay un diferencial favorable de alrededor de 70 puntos base entre emitir en Chile y el exterior”, argumenta.
El subgerente de Renta Fija de Tanner Corredores de Bolsa, Jorge Oliva, explica que hay necesidad de las empresas por generar liquidez -independiente de los proyectos de inversión que tengan- y aprovechar el ciclo bajista de tasas del Banco Central.
La otra cara: montos transados caen
Pero no todo son alzas en el mercado de deuda. Es que los montos transados retrocedieron más de 8% en agosto en relación a julio, totalizando sobre $ 7 billones. Asimismo, fue el segundo mes consecutivo donde los montos en el mercado secundario caen.
En las mesas de renta fija atribuyen la merma a la “inquietud” y “ruido” que ha generado entre algunos inversionistas la situación de la deuda del holding supermercadista SMU, así como el default del huaso bond de la constructora mexicana GEO.
“Hay mayor aversión al riesgo por los pocos bonos corporativos no bancarios que hay en el mercado y por los varios eventos que ha habido, como SMU. Se están prefiriendo invertir en bonos de buena clasificación, en empresas sobre AA+”, dice Friz.
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