Los consejeros del Banco Central decidieron de manera unánime
elevar la tasa de interés en 50 puntos en la última reunión de política
monetaria. Así lo informó el propio emisor en la minuta que publicó en su sitio
web.
De acuerdo al documento, los antecedentes que manejaba el
Central ante de las decisión sugerían la necesidad de ajustar nuevamente la tasa
de política monetaria en esta reunión. El Conejo estimó, sin embargo, que un
aumento de 25 puntos base sería insuficiente dado el deteriorado panorama
inflacionario. Por ende, se consideró que las opciones más plausibles eran
incrementar la TPM en 50 o en 75 puntos base.
“Varios Consejeros indicaron que este crudo diagnóstico se
morigeraba en alguna medida al evaluar el proceso de propagación del shock
inflacionario hacia otros precios y remuneraciones. En particular, la
propagación hacia los salarios, que era crucial para evitar una espiral
inflacionaria, se podía calificar hasta ahora como moderada”, dijo la minuta.
Dada la magnitud de la desviación del panorama
inflacionario, tanto respecto de lo contenido en el IPoM como de la meta misma,
los criterios relevantes para ponderar una u otra opción, además de la eventual
inclusión de un sesgo, eran tres: (i) la magnitud del ajuste monetario
requerido para que la inflación convergiera a 3% en el horizonte deseado; (ii)
la temporalidad con la que el ajuste se deseaba implementar; (iii) la
evaluación de la credibilidad del Banco, tanto de su compromiso
antiinflacionario como de su capacidad de lograr una reducción de la inflación.
Por ahora, se estimaba que la magnitud del ajuste monetario
total superaba con una elevada probabilidad una eventual decisión de alza de la
TPM de 50 puntos base en esta ocasión. “Esto era congruente con los resultados
de la EEE y la lectura de los precios de activos financieros. Estos
antecedentes también indicaban que, dadas las actuales circunstancias, era
posible que se requiriera un ajuste acumulado de la TPM incluso superior a 75
puntos base. Los análisis realizados internamente, sin el detalle ni la profundidad
del que se hace en las discusiones de los IPoM, iban en la misma dirección”,
dijo en el documento.
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