¿Qué octubre tendremos?

Pablo Lamarca, 


Director y manager 
de Trading Acciones USA


Un buena parte de las grandes caídas bursátiles se ha dado, históricamente, en el mes de octubre. Cerca del 25%. De ahí que nos preguntemos cómo será este mes de octubre. Sin embargo, el año ha sido especial con bolsas al alza e índices de actividad económica debilitándose en todos los continentes. La mirada hacia 2013 tampoco es de tendencia marcada a un mayor crecimiento. Pero, a pesar de ello, los mercados siempre terminan teniendo la razón, por lo que las estadísticas, claramente, no son aplicables a este año 2012.

Entre las razones fundamentales que podemos encontrar para el alza es que los mercados estaban muy castigados por exceso de temores que se han ido mitigando, especialmente en Europa, y que tanto Asia como América han podido establecer agendas que soporten menores crecimientos. Ello ha traído consigo una disminución real del riesgo que se muestra en la volatilidad (VIX) y que de paso ha dado lugar a un alza impulsada por un mejoramiento de la relación precio/utilidad de las acciones. Contribuye en este mejoramiento la baja de la tasa de interés para los bonos high yield y el buen resultado que han mantenido las empresas con altas utilidades en el primer semestre y sólida posición financiera en sus balances. Estamos pensando que los eventos de riesgo, como el “Fiscal Cliff” debieran estar descontados. Y si es así, esta secuencia de últimas bajas podría transformarse en una oportunidad de compras dado que la segunda semana de octubre comenzará la entrega de resultados. Si los antecedentes que se entreguen reflejan que las utilidades siguen en buen pié a pesar de un escenario económico débil, tendremos un octubre al alza. No se está exento de riesgo, pero en estas condiciones apostaría por altos “betas”. CNX; CJES; NOV; RBCN e índices como FAS.