“Ya podemos ver un retorno de inversionistas a fondos de renta variable”

Por Costanza Cristino



Luego de un 2012 donde las AGF no brillaron por sus resultados, las perspectivas para este ejercicio lucen auspiciosas. Así lo cree la gerente general de Santander Asset Management, María Paz Hidalgo, quien señala que para 2013 esperan una variación positiva.



- Al tercer trimestre de 2012 las utilidades cayeron 23%. ¿Cuál es el balance del año?


- Cuando proyectas el año ya sabes cómo viene, y en agosto de 2011 se produjeron bajas bastante fuertes en los mercados, que provocaron muchísimas salidas de inversionistas, y por lo tanto preveíamos que sería un año como el que fue.



- ¿Sólo el éxodo de inversionistas explica los resultados?


- Las bajas se dieron por dos situaciones. Una, porque efectivamente había menos personas invirtiendo en fondos con mayor remuneración, los más riesgosos. Pero además, en nuestro caso, los gastos aumentaron en recursos humanos. Incorporamos diez personas en inversiones, a un equipo de 22.



- ¿Cuál es la proyección de utilidades para este año?


- Esperamos un crecimiento. Creemos que el mercado se va a dar vuelta, las personas tendrán más confianza de tomar activos de mayor riesgo, y por tanto con mayor proyección de rentabilidad.



- ¿Cómo se han movido los participes de FFMM?


- Ya estamos viendo un retorno hacia los fondos de renta variable. Cambio que esperamos sea más fuerte, porque a pesar de que la volatilidad va a seguir, vemos que hay valor en los mercados de renta variable. 
También están creciendo los fondos de renta fija, porque son de más largo plazo, y de mayor rentabilidad que un depósito. Se trata de un cambio general hacia activos de mayor riesgo.



- ¿Pretenden hacer una reducción en las comisiones?


- La industria de asset management es de escala, por lo tanto, mientras más crezcamos, la tendencia debiera ser a la baja. Hacia adelante vemos crecimiento, entre el 10% y el 15% anual en volumen administrado, si se da ese escenario van a ir bajando las comisiones.



- ¿Cómo abordarán la gran cantidad de aumentos de capital que se vienen?


- De cara a cada aumento hacemos un análisis profundo respecto de si a nuestros fondos les da o no valor. A su vez, creemos que la bolsa chilena va a crecer este año. Los aumentos de capital le meten un poco más de presión, pero hay muchísima gente que tiene que volver a la renta variable. Entonces, si sumas esos flujos no debieran tener un efecto a la baja.



- ¿Cómo avanza la norma que permite a las AGF administrar APV mediante administración de cartera?


La SVS ya tiene una circular en borrador y esperamos que salga este año. Ahora, en términos de prioridades, creo que la primera prioridad es la Ley Única de Fondos.