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Lo que Toshiba llama “infraestructura social”; generadores nucleares, hidroenergía, redes inteligentes, ascensores, material rodante de vías férreas, entre otros; es para los inversionistas un confiable generador de ganancias. En los últimos cuatro años la unidad representó 1,5 veces el total del ingreso operativo de Toshiba. Como lo harán sin duda sus rivales, Toshiba le restó importancia a las ganancias anuales más débiles (pero al menos produjo algunas) con un optimista pronóstico. Sin considerar el retorno de 150% que espera en sus operaciones de consumo este año, el resto parece razonable. No obstante, los inversionistas no están premiando a Toshiba por un mix de negocios más fuerte: se transa a sólo a 0,22 veces las ventas, sólo bajo Hitachi, aunque un poco sobre Panasonic y Sony. Cada uno de los cuatro ofrece un enorme descuento frente al índice de electrodomésticos Topix, que es impresionante dado que representan más de un quinto del índice por ponderación.
El endeudamiento de Toshiba no ayudará. Es un poco alto tras comprar Landis+Gyr y su adquisición forzada de la mayoría de Westinghouse, la firma nuclear de EEUU. Pero al menos calzan dentro de la creciente y rentable parte del grupo.
Toshiba es bien conocida por productos; TV, laptops y otros electrodomésticos, que importan menos para los ingresos. Cualquiera que la compare a sus rivales en reconocimiento de nombres podría querer repensarlo.
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