Economía y Política
Expertos dudan sobre efectos de corto plazo en inflación
Economistas están divididos sobre efecto en el tipo de cambio, aunque destacan “mayor espacio” para el Banco Central.
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 24 de marzo de 2011 a las 05:00 hrs.
Sebastián Valdenegro
El anuncio del recorte en el crecimiento del gasto público para este año no dejó indiferentes a los expertos, dado el escenario mundial caracterizado por el aumento en las expectativas de inflación por la situación en Medio Oriente y el alza de los precios de los alimentos.
No obstante, no todos concuerdan en que, a corto plazo, se logre su objetivo de, entre otros, reducir las presiones inflacionarias dado que el tamaño del recorte -entre US$ 750 millones y US$ 800 millones- es considerado insuficiente por algunos.
En esta línea está el economista jefe de BBVA Research, Alejandro Puente, para quien “no hablamos de un recorte muy grande de 5,5% a 5%”, dado el tamaño global del Presupuesto 2011, avaluado en algo más de US$ 50 mil millones.
La medida, señala, va en el sentido “correcto” de enviar una señal de una política anti cíclica al mercado, aunque no espera que tenga efectos “muy significativos” en el corto plazo, sino “más moderados” ya que los factores que explican la inflación vienen desde el exterior y son independientes de la política fiscal chilena.
En tanto, para el director ejecutivo de Econsult, José Ramón Valente, el recorte -al cual calificó como una “sorpresa positiva”- no tendría efectos inmediatos, dado que “lo importante es el efecto que tenga sobre el futuro, efectivamente puede afectar más las expectativas hacia 2012 y anclarlas, más que el efecto que podamos ver en este año”.
Asimismo, para el economista jefe de BICE Inversiones, Cristóbal Doberti, el anuncio le quita presiones a los precios no transables en la economía local, aunque, dice, “es importante destacar que no va a tener un impacto en el corto plazo en los indicadores de precios, es una medida más a mediano plazo y podría ayudar a que las expectativas de inflación a dos años se mantengan en 3%”.
En este sentido, dice que podrían haber “leves” correcciones a la baja en el IPC de este año, aunque deberán monitorearse los indicadores externos y las presiones de inflación subyacente.
Tipo de cambio y TPM
Los expertos están divididos respecto al efecto que esta medida pudiera tener sobre el tipo de cambio.
Por un lado, el economista jefe de Banco Penta, Matías Madrid, señala que es poco probable que el tipo de cambio se aprecie de manera significativa tras el anuncio e, incluso, espera que caiga debajo de los $ 480 en el “muy” corto plazo, sobre todo porque el precio del cobre está bastante cerca de
US$ 3,50 de nuevo y la economía va a crecer fuertemente este año”.
Esta tendencia debería revertirse hacia el segundo semestre, cuando la economía se desacelere, afirma.
Sobre la política monetaria, Madrid señala que el instituto emisor “sin duda” tendrá mayor espacio para normalizar la Tasa de Política Monetaria, aunque en abril prevé que el alza será de 0,50 puntos y 0,25 en los que queda de trimestre.
Para Alejandro Puente, la divisa estadounidense seguirá moviéndose entre $ 470 y
$ 490 como lo está haciendo por estos días. “No creo que tengamos movimientos ni de una mayor apreciación ni una depreciación más significativa”, dice.
En este sentido, afirma que el recorte “le da mayor libertad al Central para seguir subiendo las tasas y contribuir en mayor importancia a que la inflación se reduzca”. Así, estima que la tasa subirá 0,50 puntos base en la reunión de abril.
Asimismo, José Ramón Valente estima que la noticia es “buena desde el punto de vista cambiario”, ya que debiera significar que la caída del tipo de cambio se moderará y alcanzará niveles mayores a los previos al recorte. “Al menos, se evita una caída hasta los $ 460. Esta medida afianza que no bajemos de los niveles actuales de $ 480”, concluye.
Esto, dice, sustenta un retorno a aumentos de 0,25 puntos base en la tasa de interés por parte del Banco Central en las próximas reuniones.
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