Pese a mayor demanda, deuda de hogares no ha aumentado sobre su tendencia de largo plazo

El Informe de Estabilidad Financiera entregado ayer por el Banco Central evidenció que el endeudamiento de los hogares no ha aumentado por sobre su tendencia a largo plazo. Esto, pese al fuerte crecimiento de la demanda durante este año, como consecuencia del dinamismo de la economía.

Según el texto, al primer trimestre del 2011 la deuda total de los hogares creció 8,4% anual, explicado por un mayor aumento de la deuda de consumo que creció 9,5%, por sobre la hipotecaria que se elevó un 7,6%. De hecho, el componente más activo de la deuda de consumo fue el endeudamiento bancario que avanzó 11,8%.

En el caso de la deuda no bancaria, el crecimiento más alto lo experimentó la deuda de las casas comerciales. Sin embargo, el IEF advierte que “todas estas tasas de crecimiento siguen siendo menores que las del periodo previo a la crisis financiera (2002 -2007)”, que alcanzó el 15,8%. En ese sentido, agrega que “el crecimiento de la deuda de consumo ha sido coherente con la recuperación del consumo de los hogares, luego de la crisis financiera y del terremoto de principios de 2010”. Durante el ejercicio pasado el consumo en los hogares creció 10,9%, superando al promedio anual del periodo 2002 - 2007 de 5,9%.

Entre las causas de ese incremento están los mayores ingresos disponibles, lo que se ha traducido en indicadores de endeudamiento relativamente estables luego de la crisis, mientras que los indicadores agregados muestran una reducción de la carga financiera de los hogares.

Así, según el Informe la deuda de consumo total per cápita tampoco supera significativamente su valor de tendencia de largo plazo. Respecto de las perspectivas para la deuda de consumo, los resultados apuntan que sólo en el caso de una expansión de la deuda de consumo a una tasa de 25%, durante 2011, la deuda de los hogares se incrementaría levemente por sobre el nivel superior del rango de desviación de su tendencia.

El texto dice que el endeudamiento de las empresas que reportan estados financieros se mantiene relativamente estable, cifra que a fines de 2010 fue 0,69 veces su patrimonio.

Pero advierte que el escenario de iregso para este segmento podrìa estar dado por el alza de las tasas de interés y una contracción de la demanda externa.