Aunque el mercado fue ayer sacudido por la resolución de la Superintendencia de Valores y Seguros sobre el caso Cascadas, pocos quisieron referirse al veredicto del regulador.
Esto, porque mientras no se llegue a una instancia definitiva, como de la Corte Suprema -se espera que las defensas de los formulados recurran al máximo tribunal- no hay una opinión “a firme”.
Sin embargo, uno de los aspectos que resaltaron en la Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) fue el hecho de que el documento de la entidad encabezada por Carlos Pavez se refirió al cumplimiento que hubo de la normativa bursátil.
Escuetamente, el vicepresidente de la plaza, Eduardo Muñoz, comentó que “éste es un reconocimiento importante que hace la Superintendencia de Valores en cuanto a que las transacciones se ajustaban a la normativa bursátil; la bolsa operó correctamente”, afirmó Muñoz, socio fundador y presidente del directorio de Nevasa.
Esto, luego de que en la resolución de más de 700 páginas, se señala en varios pasajes, tanto por parte de los abogados defensores como también por el regulador de valores, que los mecanismos contemplados en la normativa de la BCS operaron correctamente, y no hubo una falla en ellos que diera origen al caso Cascadas.
“Lo cierto es que, y tal como lo señala la defensa del Sr. Motta, existe una normativa bursátil que reglamenta detalladamente los mecanismos bursátiles que pueden ser utilizados, los que están asociados principalmente a los montos que se pretenda transar, es por ello, que tanto los Sres. Motta y Julio Ponce Lerou pudieron definir qué modalidad bursátil utilizarían para las operaciones bursátiles en las que intervinieron, como de hecho se desprende de la sesión de directorio de Oro Blanco de fecha 29 de marzo de 2011”, señala, por ejemplo, el documento.
Más transparencia e información
Uno de los efectos que tuvo la investigación conducida por la SVS es el hecho de que el directorio de la plaza, encabezada por Juan Andrés Camus, enviara a la superintendencia un borrador de circular cuyo objeto es aumentar la transparencia del mercado y la simetría de información entre quienes operan en él. Éste contiene las modificaciones a la normativa y operación bursátil desarrolladas a partir de las propuestas presentadas en enero pasado por el Comité Ad Hoc, para su revisión y aprobación.
El proyecto tiene por objeto aumentar la competencia y liquidez en la transacción de acciones al interior de la Bolsa, intentando concentrar la mayoría de las órdenes en una modalidad de negociación y plazo de liquidación, así como perfeccionar el proceso de formación de precios de mercado incentivando el ingreso de nuevos partícipes y órdenes, incorporando reglas de mercado que son estándares internacionales y que no están presentes actualmente en nuestro país.
Las principales modificaciones dicen relación con terminar con la negociación del Pregón en Rueda; perfeccionar el procedimiento de los remates martilleros; perfeccionar el procedimiento de los remates electrónicos; permitir el calce de órdenes compatibles ingresadas a través de un mismo corredor para las acciones de mayor presencia; reestructurar los límites de montos y tiempos de difusión de las Órdenes Directas (OD); definir negociación con condiciones de liquidación Pagadero Hoy (PH) y Pagadero Mañana (PM); y definir un modelo de suspensión automática y reanudación mediante subasta de volatilidad cuando se excedan rangos máximos de precios predefinidos.
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