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Cencosud paga 100 puntos base más que hace un año por su último bono
La empresa destacó la confianza de los inversionistas en su compromiso por mantener su grado de inversión.
Por: Equipo DF
Publicado: Viernes 30 de noviembre de 2012 a las 05:00 hrs.
Por F. García y J. M. Duarte
Finalmente, la última emisión de deuda de Cencosud, que inicialmente sería de
US$ 1.000 millones, aumentó a US$ 1.200 millones, empujada por una demanda en los mercados internacionales de US$ 8.000 millones.
El bono a diez años se colocó ayer con un rendimiento de 337,5 puntos base sobre el papel similar del Tesoro de EEUU, por encima de los 230 puntos base de la colocación que realizó en 2011. Los instrumentos se transarán en Luxemburgo, pero sujetos a las leyes de Nueva York.
La empresa destacó que la cifra es “el mayor monto recaudado por una corporación chilena en una sola colocación”. Agregó que “el bono pagará una tasa de un 4,875% anual, menor en mas 50 bps respecto al bono emitido en enero de 2011”.
Además, mostró su satisfacción pues “esto demuestra la confianza de los inversionistas en la trayectoria y compromiso de la compañía por mantener el grado de inversión. En particular, esta transacción registró un alto interés en el mercado financiero, al verificarse una sobre suscripción mayor a 8,2 veces, con más de 400 órdenes provenientes de Latinoamérica, Europa, Asia y Estados Unidos”.
Tras la colocación el ratio de su deuda total ajustada sobre la generación de caja (deuda ajustada/EBITDAR), que a la fecha llega a 4,3 veces, se elevaría al menos a 5,5 veces luego de la emisión, según estimaciones de Fitch Ratings.
En todos los casos, para Cencosud el indicador estaría significativamente por encima de otras compañías con clasificación similar en Europa y Estados Unidos.
La agencia clasificadora la puso en Creditwatch negativo cuando esta última anunció la emisión del bono, argumentando la existencia de dificultades para reducir los niveles de deuda ajustada/EBITDAR. Actualmente la compañía está calificada con nota BBB-.
“Una baja en la clasificación se gatillaría ante la expectativa de Fitch que el indicador de deuda ajustada/EBITDAR de la compañía se mantenga consistentemente por sobre las 3,5 veces en el mediano plazo”, indicó la agencia.
El gerente de renta fija de Munita, Cruzat & Claro, Diego Torres, indicó que “el castigo está en que hoy Cencosud es percibida como una empresa que está más endeudada de lo que estaba antes de la compra en Colombia, y justamente con ese nivel de endeudamiento el mercado le está pidiendo un premio mayor”.
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