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Energía

S&P revisa tendencia de Enap de positiva a estable y afirma su clasificación "BBB-"

Según la agencia, la revisión del perfil crediticio individual "refleja el deterioro en el desempeño financiero de ENAP".

Por: Diario Financiero Online

Publicado: Martes 31 de julio de 2012 a las 12:41 hrs.

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La agencia de calificación, Standard & Poor's (S&P) revisó su tendencia de la Empresa Nacional del Petróleo (ENAP) de positiva a estable. Asimismo, revisó el perfil crediticio individual (SACP, stand-alone credit profile) de la empresa a 'b' de 'b+', y afirmó sus clasificaciones de 'BBB-' de ENAP.

Según indicó la agencia, la revisión del SACP "refleja el deterioro en el desempeño financiero de ENAP, en especial en los segmentos de refinación y comercialización. Esto se debe a los menores márgenes internacionales en la refinación, a la relativa apreciación del precio de su petróleo crudo y a los ascendentes costos de energía".

Asimismo, S&P indicó que dado que espera que la generación de fondos de la empresa sea negativa en los próximos 12 meses, es probable que la ENAP continúe refinanciando la mayoría de sus vencimientos de corto plazo, lo que gradualmente aumentará su deuda bruta.

"Esperamos que ENAP continúe presentado un índice de fondos de operaciones a deuda total de menos de 5% y de deuda total a EBITDA de más de 10 veces (x) durante los próximos dos años, asumiendo márgenes de refinación reducidos", dice el comunicado.

Por otro lado, la agencia de calificación resaltó que existe una muy elevada probabilidad de que el Gobierno chileno le proporcione respaldo extraordinario oportuno y suficiente en caso de estrés financiero.

"De acuerdo con nuestros criterios para entidades relacionadas con gobiernos, nuestra opinión sobre la muy alta probabilidad de respaldo extraordinario del gobierno se basa en nuestra evaluación del rol muy importante de ENAP como la única refinería local de petróleo de Chile (...). La empresa también tiene un vínculo muy fuerte con el Estado chileno, en particular por lo que corresponde a autorización de deuda, aprobación de presupuesto y pago de impuestos", expuso S&P..

Liquidez

Respecto a la liquidez de Enap, S&P sostiene que esta es "menos que adecuada", recordando que su evaluación incorpora el muy buen acceso de la empresa a operaciones de refinanciamiento y a su buena posición en los mercados de crédito, así como a sus sólidas relaciones con los bancos dado que es propiedad del gobierno.

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