Morgan Stanley: Acuerdo entre SQM y Corfo es mala noticia para acciones de productores de litio

Los accionistas acogieron hoy positivamente el anuncio de un acuerdo entre SQM y Corfo por la explotación del yacimiento de Maricunga, que incrementaría la capacidad de producción de la minera no metálica, lo que se ha reflejado en un salto en el valor de sus títulos.

Pero lo que es bueno para SQM puede ser malo para sus rivales. Según un reporte publicado hoy por Morgan Stanley, el acuerdo será negativo para las acciones de los productores de litio.

Según el banco, el pacto crea significativo riesgo a la baja para los precios a medida que la compañía chilena “recupere agresivamente participación de mercado a partir de 2020, y podría cuadruplicar su capacidad para 2025”, señala el informe de los analistas encabezados por Javier Martinez de Olcoz.

Los precios del litio ahora podrían caer más rápido de lo esperado. Y aunque el incremento en la producción se daría a partir de 2020, los precios podrían reaccionar más rápido ya que SQM “recupera la capacidad para fijar los precios globales del commodity e históricamente ha demostrado que se comporta como un líder disciplinado que mantiene los precios cerca de sus costos marginales de producción”, señala el reporte.

Bajo estas condiciones, los que más se beneficiarán serán los productores con menores costos, como la propia SQM y Albemarle, la estadounidense que ha demostrado interés en adquirir la participación que Potash debe vender en la chilena. El nuevo escenario, sin embargo, perjudicará al resto de los actores, menos eficientes, del sector.

No obstante, a esta hora tanto los papeles de Albermale como los de FMC Corp (compañía química) bajan 8,7% y 7%, respectivamente, convirtiéndose así en los mayores perdedores del S&P 500.

Según el informe, además, el acuerdo con Corfo despeja el camino para la venta de la participación de 32% que tiene Potash.