“Vientos en contra más fuertes que nuestro pronóstico”. Este fue el título que puso LarrainVial a su análisis sobre el impacto de los resultados financieros de VTR al término de 2022.
A principios de mayo, la ex matriz de la marca chilena, Liberty Latin America (LLA) reportó pérdidas por sobre los US$ 500 millones a diciembre y una caída de 17% de los ingresos durante los doce meses del año pasado en comparación con 2021, alcanzando los US$ 628 millones. Según el informe de VTR esto se produjo por un efecto en las normas contables y la fuga de clientes que continúa golpeando sus operaciones.
Previamente, el departamento de estudios de LarrainVial envió un reporte a sus clientes institucionales -fechado el 12 de mayo- que señaló que “los malos resultados están en línea con nuestras expectativas sobre la frágil salud de la empresa y solo confirman que se deben tomar medidas pronto para mejorar la operación para detener la pérdida de suscriptores y combatir la actual guerra de precios en la industria”.
Si bien, VTR no precisó la cantidad de suscriptores que perdieron, LarrainVial calcula que se trata de al menos 1.100 clientes en banda ancha durante el cuarto trimestre. Durante todo 2022 la empresa perdió 310.000 RGU, que equivalen a número de contratos o servicios.
Los bonos
Durante la pandemia en 2020, la filial de LLA emitió tres bonos, dos a través de VTR Comunicaciones SpA y uno por VTR Finance. Esta última sociedad es dueña en un 100% de la segunda, que asu vez es la que posee todos los activos de la filial, desde la infraestructura hasta el espectro.
Un artículo de Bloomberg alertó ayer que la competencia en la industria en Chile es tan feroz que VTR está en camino de incumplir con sus obligaciones adquiridas, lo que podría arrastar a la nueva empresa fusionada entre América Móvil y LLA, que hasta ahora se llama ClaroVTR.
¿El problema? El precio de los US$ 483 millones en bonos al 2028 de VTR Finance se ha desplomado de 32 centavos hace tres semanas a solo 13 centavos por dólar. A principios del año pasado estaba a 105 centavos. Los otros US$ 866 millones en bonos tienen un mayor ranking en la estructura de capital, cotizan ahora a unos 33 centavos de dólar.
De acuerdo con datos publicados por Bloomberg, casi un 90% de los dueños de estos bonos son extranjeros, mientras que el resto está en manos de chilenos.Según un analista local que pidió reserva, esto se debe a que cuando se lanzaron estos bonos la reputación de VTR en Chile venía en picada por los problemas de conexión de banda ancha de su cable coaxial, mientras que sus competidores -Movistar Chile y Mundo- se volcaron a la construcción de fibra óptica.
“La situación es crítica, pero no fatal porque faltan cinco años para que venza el primer bono. Hay tiempo. Sin embargo, algunos están deshaciéndose de sus bonos porque creen que no hay vuelta atrás y otros están esperando a que ClaroVTR anuncie un cambio profundo en su estrategia y una mejor integración de su empresa”, precisó está fuente.
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