Celfin alista debut en bolsa de SMU para fin de año con nuevo modelo de negocio financiero

Por Paula Gallardo


“Creemos que será la gran apertura en bolsa de 2011”. Esa es la confianza que refleja el director ejecutivo de finanzas corporativas de Celfin Capital, Juan Guillermo Agüero, para referirse al debut del grupo SMU -controlado por el empresario Álvaro Saieh y que sumaría este año una facturación de unos US$ 3.800 millones- en el último trimestre de este año en la plaza bursátil capitalina. Un proceso en el que trabajan desde hace meses y que corona la alta presencia que la entidad ha logrado en los últimos años, con una serie de operaciones exitosas con compañías como LAN, Cencosud, la entrada de Bethia a Empresas Navieras, la venta de acciones Corpbanca y Cruz Blanca.

No por nada obtuvieron por segundo año consecutivo el trofeo a la Mejor Firma Financiera 2010 por parte de DF y Deloitte, galardón que a juicio de Agüero es un reconocimiento por haber “formado un equipo de primer nivel. Es clave en esta industria seleccionar muy bien los negocios en los cuales nos vamos a involucrar y una vez analizado eso, jugarnos por entero”. Y es bajo esa lógica que abordarán no sólo la apertura de SMU, sino sus proyectos en general.

- ¿Cuál será el diseño de la operación?
- La operación de SMU, que esperamos se concrete el último trimestre de este año, creemos que será “la” apertura en bolsa del año 2011. Es un modelo de retail distinto, sin financiamiento actual pero lo tendrá en el futuro a través de una filial llamada SMU Corp que es un join venture entre SMU y Corpbanca.

- ¿Por qué es distinto?
- Es un negocio retail puro al 100%, el antiguo negocio almacenero de comprar, vender y ganar un margen. Y el financiamiento lo va a otorgar en el futuro una filial que es 51% de Corpbanca y 49% SMU. De esa manera, SMU participará en el negocio financiero, pero toda la logística y la operación estará radicada en un banco regulado por la Superintendencia de Bancos con todo lo que ello implica.

- ¿En qué otra operación están trabajando para el segundo semestre?
- El otro negocio es la apertura en bolsa de Cultivos Marinos Chiloé, que es una salmonera mediana muy interesante, una compañía sana y con buenas perspectivas hacia 2012.



Un necesario descanso


- ¿Podría decirse que el ritmo de aperturas será más lento este semestre que el primero?
- En el primer semestre en materia de colocaciones hubo transacciones por US$ 6 mil millones, un monto anormalmente grande. El segundo semestre será un poco más normal.

- ¿Por qué?
- Se conjuga una serie de factores que han hecho que la bolsa haya tomado un respiro: la situación incierta del mercado internacional, de las economías desarrolladas y del crecimiento de China, donde hay un signo de interrogación. A nivel local estamos pasando desde un crecimiento de 7% con tasas de interés del 1% a una nueva realidad en la cual se proyecta un crecimiento entre 4% y 5% con tasas de 5,5%.

- ¿Cuánto duraría esta pausa?
- Va a durar un par de meses. Debiéramos ver nuevas operaciones en el último trimestre del año.

- ¿Lo que ocurra con la deuda de EEUU y de Grecia impactará de alguna forma a la bolsa?
- No lo veo así. Las empresas están sanas, la economía también, el gobierno en general está haciendo un buen trabajo y por lo tanto no veo ninguna razón para que siga corrigiendo. Pienso que estamos entrando en una zona de compra.

- ¿Alguna medida para mejorar el mercado de capitales?
- El mercado de capitales es una de las mejores industrias que tenemos y la regulación es la adecuada. Siempre puede haber perfeccionamientos y ojalá la agenda MKB salga adelante.