¿Comprar? Aún no

Pablo Lamarca, 


Director y manager 
de Trading Acciones USA


Desde hace ya algún tiempo hemos venido sosteniendo que las bolsas ajustarían y las bolsas han ajustado. En parte por las razones y análisis que explicaron en su momento el por qué ajustarían y, en parte, por otros factores. Asimismo, hemos señalado que el ajuste hay que monitorearlo para volver a tomar posiciones.

Cabe preguntarse entonces si dado el ajuste y un S&P a 1.350 puntos ¿debemos comenzar a comprar? 
Creemos que aún no. Si la decisión fuera sólo basada en nuestra perspectiva de cierre del S&P a fin de año en torno a un rango de 1.400 a 1.450 puntos la respuesta sería fácil y habría que empezar a comprar.

Pero parte del ajuste se debe a los acontecimientos en Europa que señaláramos en nuestra última columna y ellos recién comienzan a manifestarse, sin tener claro el camino que tomará el establecer una agenda pro crecimiento y limitación a los programas de austeridad.

Por ello, creemos que es mejor esperar. El rango de entrada al S&P, en razón de estas nuevas consideraciones, podríamos llevarlo a entre 1300-1330 puntos.

No es fácil establecer el correcto momento de compra y podemos equivocarnos. Si el ajuste se profundiza, al menos estaríamos entrando a valores más bajos. Si por el contrario no sigue ajustándose, perderemos sólo una oportunidad y nada tan irreversible, toda vez que no nos hemos desinvertido en el capital sino que en el monto apalancado.

Con todo, enfoque su mirada en acciones “large cap” y, en lo posible, de alto dividendo. Nuestro análisis va más por el lado de vender puts con protección del 10% que nos asegura comprar bien en caso de que el ajuste siga. Las razones están en que su gran caja les asegura tomar oportunidades y/o recomprar sus propias acciones y, las utilidades esperadas a futuro se mantienen en buen nivel. Analice DDM.