Por Maximiliano Villena
Constante ha sido el alza del costo de fondo en pesos que la banca ha venido experimentando en los últimos meses. Esto luego que los precios se relajaran a principios de año tras las operaciones REPO que el Banco Central implementara a fines del 2011.
Ayer, la tasa TAB nominal a 90 días -que pretende reflejar el costo de fondo de la banca para ese plazo- llegó a 6,47%, el mayor nivel desde mayo pasado. Mientras, el referente para 180 días, y para 360 días, llegó a 6,71% y 6,53%, respectivamente, los valores más altos desde junio de este año.
El fenómeno empezó a sentirse con fuerza a partir de septiembre, período desde el cual las tasas se han empinado por sobre los 30 puntos base. La que ha mostrado el alza más acentuada es la TAB a 180 días, con un incremento de 43 puntos base. Detrás, el indicador a 90 días con 38 puntos base, mientras que a 360 días plazo el avance es de 32 puntos básicos.
Según el gerente de finanzas de una entidad, el alza se debe a tres razones: “Las AFP están saliendo de los depósitos a plazo; las captaciones a 90 días suben mas porque los bancos quieren asegurar liquidez para fin del año; y toda la curva en general se empina cuando la inflacion es más alta, pues ello aumenta las probabilidades de incrementos en la TPM”.
Ya la semana pasada el Banco Central había salido a hacer una operación REPO luego que la tasa interbancaria llegará a 5,11%, en circunstancias que la TPM se encuentra en 5%, descalce que dio a entender que los costos de financiamiento estaban en aumento (en enero el instituto rector anunció una serie de operaciones de este tipo por las mismas circunstancias).
Con todo, a septiembre, las AFP mantenían US$ 10.801 millones, equivalente al 6,79% de los fondos administrados, lo que no sólo es el mayor monto depositado en lo que va de 2012 en la banca local, sino que también el mayor porcentaje.
Tasas de depósitos al alza
En los últimos meses, las tasas de captación (componente de la TAB), según cifras del Banco Central, también han experimentado una expansión. En lo que va octubre, las tasas a plazos de 30 a 89 días promedian 5,76%, mientras que para plazos de 90 a 365 días alcanzaron 6,12%, los promedios más altos desde junio, mes en el que el benchmark llegó a iguales niveles.
Al respecto, el economista jefe de Bice Inversiones, Cristobal Doberti, explica que “lo que ha pasado es que en general las tasas de interés del Banco Central estuvieron en niveles bastante bajas a raíz de las tensiones internacionales. En la medida que se han moderado los ruidos internacionales, ha llevado al mercado a suponer que no es tan probable que el Banco Central recorte la TPM, que es lo que asumían hace algunos meses. En base a ello, las tasas de captación en el mercado han tendido a subir, las nominales y en UF”.
Hacia adelante, el analista dice que en el corto plazo estarán ligadas a lo que suceda en España y en EEUU, “y que de aquí a los próximos seis meses, las tasas de captación debieran seguir subiendo si el Central mantiene su tasa de interés”.
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