Capital Economics: Chile se ubica entre las bolsas emergentes que brillarán este año

Sin duda el derrumbe de los mercados globales ha marcado este comienzo de año, y los emergentes no han escapado de esa tendencia. El índice MSCI de mercados Emergentes ha caído 7,25% en lo que va de 2016, arrastrado por las bolsas asiáticas. Sin embargo, esta baja no ha sido tan grave, si se compara con, por ejemplo, el desplome del MSCI Europa, de 12,41% en el mismo periodo.

Y al parecer, estos resultados “menos malos” no sólo se darán en estos primeros meses, sino que incluso debieran pasar a terreno positivo durante este ejercicio y 2017. Así lo señala al menos Capital Economics en su informe “¿Qué mercados de capitales emergentes brillarán?”, en el que proyecta que el MSCI para este segmento tendrá un alza de 25% para finales de 2017.

Pero invertir no será tan simple, ya que dentro del total de emergentes habrá algunos que brillen y otros se quedarán más abajo.

Entonces, ¿dónde poner las apuestas? según el reporte, Taiwán y algunos otros mercados asiáticos vinculados económicamente a China serán los de mejor rendimiento. En América Latina, por otro lado, las fichas están puestas en Chile.

Los argumentos

“Las bajas valoraciones actuales sugieren que el mercado de Chile también se desempeñará bien si, como se espera, se produce un rebote en el precio del cobre. Lo mismo podría ocurrir en otros mercados de América Latina”, señala el documento, que respalda su visión positiva en un aumento en el precio de los commodities.

Para definir cuáles de las bolsas emergentes son las que se destacarán y cuáles mostrarán mayores riesgos, Capital Economics establece una serie de parámetros: la diferencia entre las proyecciones de crecimiento del PIB en 2016/17 y el consenso; la diferencia entre el precio a 12 meses de las bolsas y la ganancia promedio de los últimos cinco años; la proporción de las empresas productoras de commodities y de las compañías industriales en el mercado de valores; los riesgos de crédito y de una crisis financiera; además de la exposición de los mercados a shocks externos.

Variables ante las cuales las bolsas de Taiwán y Chile son destacadas como las que presenten mejores rendimientos durante los próximos dos años.

India destaca entre los BRIC

Por su parte, al hablar de los mercados que se ven más riesgoso, la entidad saca al pizarrón a los BRIC, siendo India el único que se salva.

“Aunque somos cautelosos respecto de las perspectivas de una reforma estructural en India, y también en relación a la calidad de sus datos económicos, las perspectivas de crecimiento para su mercado de renta variable son brillantes en relación a las otras naciones BRIC”, dice el informe.

Respecto de Brasil, el informe señala que el incremento en el consumo de los últimos años fue consecuencia de un incremento de los préstamos insostenible en el tiempo. Así, el desempeño de estos mercados será bajo en la medida que se mantenga la desaceleración de su crecimiento económico.