El fortalecimiento del dólar a nivel global y el enfriamiento de la economía de China han empujado a la mayoría de los productos básicos a lo que se conoce como "bear market" o mercado bajista, que es cuando un producto cae más de 20% desde su peak, tal como sucedió en 2008 tras la quiebra de Lehman Bothers, cuando las turbulencias financieras enviaron a los mercados globales al colapso.
Actualmente, 18 de los 22 componentes del índice de materias primas de Bloomberg han caído al menos un 20% desde sus máximos. Dos de los tres pesos pesados, el oro y el petróleo crudo, se encuentran en mercados bajistas, pero todas formas el índice repuntó el mes pasado desde mínimos de 13 años.
Los cuatro que se salvan: el maíz, gas natural, trigo y ganado han logrado mantenerse fuera del "bear market" por las malas condiciones climáticas en algunas regiones, lo que ha traído problemas de oferta.
Todo esto ha generado que los fondos de cobertura se están volviendo más pesimistas. Los administradores de dinero han reducido a la mitad sus apuestas a precios más altos para las materias primas este año, anticipando con ello valores más bajos para el petróleo y el oro.
Apuestan por un repunte
Menos pesimistas están en Capital Economics. Desde la consultora aseguran que las recientes caídas en el valor de los productos tendrá poco recorrido. "No esperamos que las renovadas caídas en los precios de los productos básicos sean el comienzo de otra etapa de descensos acusado en los mercados de los recursos naturales", sostienen en un informe.
Desde la entidad dicen que quieren "ser cautelosos" con las últimas caídas que ha tenido los commodities, justificando en ello que el PMI de China "probablemente se vio afectado por factores más bien temporales".
La consultora con sede en Londres añade que "los principales centros de fabricación de China se vieron afectados por el mal tiempo el mes pasado, mientras que la caída de los mercados bursátiles probablemente dañaron la confianza empresarial".
Capital Economics, además, asegura que con esto es probable que la mayoría de los indicadores chinos estén ya descontado en los precios, lo que sugiere que los commodities podrían no caer mucho más.
"Sospechamos que una cierta recuperación de la demanda podría elevar los precios en los próximos meses", concluye.
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