Dividendos 2016: impuestos y baja de commodities amenazan al sector materias primas

Cuando la bolsa no rinde todo lo esperado, una de las alternativas es apostar por papeles que entreguen buenos dividendos.

Pero si antes privilegiar las acciones expuestas a commodities era “negocio seguro”, los repartos que se hagan el próximo año serán mínimos, y en algunos casos...inexistentes.

La caída en el precio de los commodities ya lleva algún tiempo golpeando las finanzas de las empresas alrededor del mundo que las explotan, teniendo como grandes damnificadas a las mineras, las que hicieron importantes inversiones cuando el precio de los metales eran altos, y varios compromisos no podrían ser cumplidos con los actuales valores de estas materias primas.

Es por ello que han comenzado a realizar recortes en sus presupuestos, y también a capitalizar un mayor nivel de utilidades, lo cual afecta los dividendos de los accionistas. Incluso en varios casos, los repartos han sido suspendidos, como por ejemplo a Glencore, Anglo American y Freeport.

Situación en Chile
Y como el actual panorama afecta a todo el mundo, en nuestro país las empresas resienten el mismo impacto.

“Una caída de las utilidades, naturalmente implica que hay un descenso en el dividendo”, dice el analista de Banchile Inversiones, Andrew McCarthy.

De hecho, para el analista, un claro ejemplo de ello es CAP, donde los menores precios del hierro han afectado los resultados de la compañía, “lo que significará menores dividendos”.

Según información de la página web de la empresa, los efectos de las menores utilidades obtenidas llevan años materializándose: si en 2013 entregó dividendos por

US$ 1,0289, la cifra cayó a US$ 0,4579 el 2014 y llegó a US$ 0,1395 para el presente año.

Teniendo en cuenta lo anterior y que el precio de los metales sigue cayendo, es que McCarthy considera que “si no se cambia la política de dividendos (que es de un 50%) se repartirá menos”.

Copec, CMPC y SQM
Otro de los ejemplos es Copec -holding ligado a la familia Angelini-, que no sólo podría verse perjudicado por menores precios de la celulosa, sino que además por un menor dinamismo en los mercados donde opera.

Entre las afectadas se suma CMPC, donde se esperan menores dividendos por el impacto en las utilidades que tuvo los impuestos diferidos debido a la depreciación de las monedas de la región.

“Si bien el desempeño operacional ha sido bastante bueno este año por Guaiba II, este efecto en la línea de los gastos tributarios está teniendo un impacto bastante importante en las utilidades netas de la compañía”, comenta el analista de Banchile Inversiones.

Otros de los casos viene con SQM. Desde el mercado estiman que se verán menores repartos de las utilidades en la empresa ligada a Julio Ponce Lerou, ya que a mitad de año ya se repartió un dividendo extraordinario, lo que haría disminuir el monto que se va a distribuir próximamente.