La tarea es una, bajar la carga financiera de las sociedades cascada con las que Julio Ponce Lerou controla SQM. Es por ello que las entidades aguas arriba de la minera no metálica reestructuraron su esquema de deuda recientemente, llevando parte de las obligaciones desde Norte Grande a un poco más abajo: a Pampa Calichera y Potasios. Además, estas dos sellaron acuerdos con los bancos Internacional, BTG Pactual y Security para refinanciar sus pasivos.
Considerando lo anterior es que ayer la junta de accionistas de Calichera aprobó la operación entre partes relacionadas que significa traspasar la deuda desde una sociedad a otra. Al finalizar la reunión, el presidente de la entidad, Rafael Guilisasti, defendió la operación, la cual incluso fue revisada por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) por las cláusulas de cross-default, lo que significa que el fallo de una de las sociedades en el pago gatilla la exigencia inmediata de toda la acreencia de Pampa Calichera.
“Es un acto responsable para un beneficio social y estando bastante confiado en las perspectiva del negocio del subyacente”, indicó el presidente de Calichera.
Y es que, la esperanza para recortar los US$ 774 millones que las cascadas tienen actualmente de deuda es que SQM obtenga buenos resultados, algo que hoy está ocurriendo gracias al buen desempeño que ha tenido el negocio del litio. Con esto, desde las cascadas esperan, con dinero en caja, ir pagando el próximo año parte de los compromisos.
El gran aliado de las cascadas en pos de este objetivo es la política de dividendos de SQM para este año, la cual considera el reparto de hasta el 100% de las utilidades del ejercicio si es que se cumplen ciertos requisitos financieros (ver recuadro), los que de mantenerse el nivel del resultados alcanzados el primer trimestre se cumplirían al fin del ejercicio.
En voz del propio Guilisasti, apuestan que en el mercado del litio está la forma de subir los dividendos.
“Ellos mismos (SQM) han informado que hay perspectivas para el negocio y hay prospecciones para poder añadir a la capacidad de producción de litio yacimientos que están en el exterior, lo cual se ha informado con el proyecto de Argentina y Australia, y naturalmente que en Chile hay una incertidumbre bastante grande, relacionada con los litigios de Corfo, pero la compañía ha estado buscando nuevas fuentes para permanecer activo en la producción de litio en el horizonte largo”, sostuvo.
El buen momento de la acción
Otro hecho que apoya una mejor capacidad de pago, y que también llevó a que fueran cerca de diez bancos con los que conversaron para el refinanciamiento, es la positiva evolución que ha tenido la acción de SQM, que en el año ha subido aproximadamente 46%, siendo uno de los papeles recomendados por varias corredoras, algo impensado hace algún tiempo.
“SQM se ha visto beneficiada por el reciente rally del litio en un contexto en que la oferta se ha visto restringida dado el retraso en la puesta en marcha de nuevos proyectos. Así, la empresa ha incrementado sus ventas de este segmento tanto en volumen como en precio, mejorando los resultados de mediano-corto plazo”, dicen en Bice Inversiones, uno de los que apuesta por el papel.
Una forma de evidenciar la confianza del mercado en los títulos de la minera es que hace un año -y según cifras de Bloomberg- ninguna de las entidades que siguen a la acción le recomendaba a sus clientes comprar el papel, actualmente el 66% de estas sugiere adquirir los títulos que hoy se cotizan por sobre los $ 27 mil.
Política de dividendos
A repartir el 100%: que la sumatoria del efectivo y equivalente al efectivo y otros activos financieros corrientes dividido por la sumatoria de otros pasivos financieros corrientes sea igual o superior a 2,5 veces, y la sumatoria de los pasivos corrientes y los pasivos no corrientes dividido por el total del patrimonio sea igual o inferior a 1,1 veces.
A repartir 80%: que la caja dividida por los pasivo financieros de corto plazo sea igual o superior a 2,0 veces, y el Total de los pasivos dividido por el patrimonio total sea igual o inferior a 1,2 veces.
A repartir 60%: que la caja dividido por los pasivos financieros de corto plazo sea igual o superior a 1,5 veces, y el total de los pasivos dividido por el patrimonio total sea igual o inferior a 1,3 veces.
En caso que no se cumpla con ninguna de los parámetros financieros antes expresados, se distribuirá y pagará, por concepto de dividendo definitivo y a favor de los accionistas respectivos, el 50% de las utilidades.
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