Tiempo para las Opciones

En enero el S&P subió con fuerza dejando atrás los escenarios de riesgo del Fiscal Cliff. Dijimos, entonces, que era probable para una economía como la de USA que se espera crezca en torno a 1,7% para 2013 y con un primer semestre por debajo de esos valores, que las utilidades de las empresas crecieran menos y la bolsa corrigiera. De ahí nuestra recomendación a realizar parte de las ganancias vendiendo, preferentemente, calls.

En recientes reuniones con banqueros se reafirman los escenarios de mejor crecimiento para 2014, por sobre el 2,5% e incluso hasta 3%. Las empresas parecieran estar viéndolo también ya que la actividad de M&A, a la fecha, es superior a igual fecha del año anterior. Este mismo escenario lo tienen presente los inversionistas que buscan aumentar sus posiciones de riesgo ante cualquier baja. Una mirada distinta, quizás de confianza, es que a pesar de las grandes divisiones políticas el Congreso de los EEUU ha avanzado en sus reformas fiscales, quedando pendiente el recorte de gastos, algo que si se da en el 100%, significaría cerca de 0,2% de baja en el PIB, aportando más volatilidad que una discusión recesiva. Estos serían factores que mantienen sin corregir los actuales niveles del S&P.

Si el crecimiento esperado no supera el 1,8% la bolsa sólo retomará su tendencia alcista cuando vea cercanos los datos de mayor crecimiento en el segundo semestre del 2013 y año 2014. En este periodo, con o sin corrección, usted puede obtener un rendimiento extra vía opciones. Recomendamos hacerlo. Venda calls sobre sus posiciones generando una prima extra en un periodo de poca alza o, compre calls aprovechando el bajo precio por baja volatilidad y, por último, venda puts con precio strike -10% para las acciones cíclicas como energéticas con la mira de un 2014 de más actividad y, quizás, mayores precios.