Parque Arauco, la operadora de centros comerciales del grupo Said, planea sumarse a la ola de emisiones de bonos que se ha visto durante el año, la que hasta la fecha suma sobre US$ 17 mil millones, sin contar los casi US$ 2.500 que han sido anunciados, pero que aún no se han colocado.
Según fuentes del mercado, la compañía está planificando una emisión de deuda por unos US$ 100 millones, que debería concretarse durante el primer semestre del próximo año.
Aunque a diferencia de otros emisores que han salido a emitir para financiar sus proyectos de crecimiento, Parque Arauco buscaría extender la duración de su deuda, dicen entendidos.
De esta forma, la idea sería replicar lo que se ha visto en el mercado en el último tiempo, con emisiones que buscan llevar las duraciones de plazo en torno a 15 años.
En la industria prevén que la compañía sea bastante activa en términos de refinanciamiento en los próximos dos años, considerando los vencimientos que se le vienen y aprovechando las bajas tasas actuales.
Además, estarían confiados en que podrían conseguir buenas condiciones adicionales, puesto que durante el año ha mejorado la clasificación de deuda de la compañía: Fitch la subió desde A a A+, con perspectiva positiva; mientras que iniciaron cobertura con Feller e IRC con nota AA-, en el caso de ambas.
Financiamiento de las inversiones
Originalmente, la compañía controlada por los Said planeaba emitir bonos para su plan de expansión.
Hace poco más de un año, en junta de accionistas, el vicepresidente ejecutivo de la operadora, Juan Antonio Álvarez, anunció un plan de inversiones por US$ 841 millones, donde 47% se financiaría con deuda, entre ellos, bonos. "Es una posibilidad que vamos a estudiar dados los timming de desarrollo de los proyectos y que estamos haciendo esto con la anticipación suficiente", dijo entonces el ejecutivo.
Sin embargo, hoy la situación es diferente, puesto que la compañía podría financiar su plan de crecimiento sólo con los casi US$ 200 millones de caja que tienen, más la generación de Ebitda que sumaría otros US$ 150 millones.
Y aunque en el último tiempo ha asumido dos grandes proyectos que no tenía contemplados en el plan original
-la compra por unos US$ 100 millones de una operadora de centros comerciales en Perú y la construcción de un mall por US$ 300 millones en Lima-, la apuesta del mercado es que no se produciría un aumento del endeudamiento, pues, en general, estas inversiones se hacen con 50% de deuda y misma cantidad de fondos propios.
Por lo mismo, para el mall de Perú, Parque Arauco debería destinar unos US$ 75 millones, pues los otros US$ 75 millones serían aportados por sus socios, el grupo Romero.
Respecto de la compra de la operadora en ese país, tampoco habría gran impacto, pues los US$ 100 millones corresponden a un valor de la compañía, pero que restando la deuda, se pagaría por las acciones en torno a US$ 65 millones.
Las mayores colocaciones
Durante el año, 75 compañías han colocado bonos. En enero VTR emitió un bono por US$ 1.400 millones, siendo el más alto de lo que va del año, según un listado elaborado por Landmark. Más atrás aparece GNL Quintero, con un bono por US$ 1.100 millones y Codelco, con una emisión de US$ 800 millones.
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