La venta de Eldorado, la unidad de celulosa del gigante brasileño J&F, tenía hasta ahora un candidato favorito para los expertos: Arauco.
Sin embargo, ahora comienza a surgir un nuevo escenario. Según fuentes cercanas a las negociaciones citadas por el medio local O Estado de Sao Paulo, la firma forestal local Fibria estaría evaluando una alianza estratégica con la filial de Empresas Copec para ir en conjunto por los activos de Eldorado.
La fórmula tendría sentido, ya que Fibria ha demostrado interés previamente por la compra, pero estaría complicada por el riesgo legal de J&F, involucrada en un masivo escándalo de corrupción en Brasil.
Para Arauco, cuyo nivel de apalancamiento preocupa a los analistas, la compra pondría mayor presión sobre su balance, amenazando su calificación crediticia de "investment grade", lo que podría obligarla a realizar un aumento de capital.
De hecho, a pesar de la reciente alza en los precios de la celulosa en los mercados mundiales, la acción se Copec ha retrocedido cerca de 9% desde el 15 de junio y se ubica en su menor nivel desde mediados de abril.
Con un valor estimado de entre 11 mil millones de reales y hasta 14 mil millones de reales (US$4.260 millones) incluyendo deuda, la compra de Eldorado sería una de las mayores adquisiciones en la historia de la firma chilena.
Por eso, ir en compañía de su rival brasileño podría ayudarla a consolidar su posición como segundo mayor productor del mundo, sin recargar demasiado sus ratios.
En ese contexto, informó Valor, ejecutivos chilenos llegaron la semana pasada a la fábrica de Três Lagoas, en el estado de Mato Grosso do Sul, para iniciar las gestiones.
"La recepción de los potenciales inversionistas incluyó el izamiento de una bandera de Chile en la sede de la unidad", señaló el medio económico.
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