Crece riesgo de default de Grecia y la economía queda al borde del abismo

Por Isabel Ramos Jeldres 



A un año del rescate del Fondo Monetario Internacional y la Unión Europea a Grecia, la economía helénica se encuentra cada día más cerca del default. Los rendimientos de los bonos griegos se dispararon ayer, y los seguros contra el impago de deuda dan cuenta de un 60% de probabilidades de una reestructuración. El recrudecimiento de la crisis soberana está arrastrando también a Portugal, el último país en reconocer que necesita asistencia financiera de Europa.

Los rendimientos de las notas a dos años de Grecia subieron hasta 17% ayer, desde 6,62% en mayo de 2010, después del rescate. El costo de asegurar la deuda soberana de Grecia cerró el miércoles en un récord de 1.054 puntos base, según CMA, lo que implica que hay 60% de probabilidades de que la nación sea incapaz de cumplir sus obligaciones de deuda en los próximos cinco años.

La incertidumbre del mercado se acrecentó con las declaraciones del ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, quien aseguró al periódico Die Welt que Grecia podría necesitar una reestructuración a partir de junio. “Tendremos que hacer algo” si la revisión del Fondo Monetario Internacional y las autoridades europeas elevan dudas en junio sobre la “sustentabilidad de la deuda” de Grecia, advirtió. “Entonces, tendremos que tomar nuevas medidas”.

Luego de las declaraciones, el rendimiento del bono de Grecia a diez años llegó a un máximo récord en la historia del euro de 13,41%, ampliando el diferencial con los bonos alemanes a más de 1.000 puntos por primera vez desde mayo. En el caso de Portugal, los rendimientos de los papeles a cinco años llegaron a 10,49% durante el día, y los bonos a diez años se elevaron a 8,89%, su mayor nivel desde al menos 1997.

“Los comentarios de Schaeuble vuelven a traer a colación las perspectivas de una reestructuración”, dijo el estratega de renta fija de Credit Agricole, Peter Chatwell. “Da al mercado mucho tiempo para inquietarse. Si debemos esperar hasta junio, está la posibilidad de un riesgo de evento en el futuro, lo que deja al mercado abierto para la especulación y una ampliación del spread”, agregó.




Falta de unidad europea


Más temprano, el miembro del Banco Central Europeo (BCE), Lorenzo Bini Smaghi, advirtió que una reestructuración de Grecia sería una catástrofe, que paralizaría a los bancos y a la economía. “Una reestructuración de la deuda resultaría en el fracaso de una gran parte del sistema bancario de Grecia”, alertó. “La economía griega estaría de rodillas, con efectos devastadores en la cohesión social y la mantención de la democracia en ese país”.

Según analistas, las divisiones entre las autoridades europeas ha sumado presión. “Buena parte de la reestructuración ya está incorporada, pero supongo que es el principio de la incertidumbre el que continúa presionando al alza la prima de riesgo”, dijo a Reuters el estratega de Rabobank, Richard McGuire.

El riesgo de una reestructuración de deuda de Grecia ha subido, reconoció ayer el director del grupo de evaluación de deuda europea de Standard & Poor’s, Moritz Kraemer. Los tenedores de bonos podrían ver un “haircut” de 50% a 70% en sus títulos griegos si la nación reestructura su deuda, detalló Kraemer a Bloomberg Television. Pero aclaró que “no estamos diciendo que la reestructuración sea inevitable (...) es probablemente muy temprano como para llegar a esa conclusión”.

Según la Economist Intelligence Unit, el paquete de rescate del FMI y la zona euro permitirá que Grecia cumpla sus requerimientos de deuda en 2011 y 1012, pero parece probable que eso sólo retrase la reestructuración de la deuda pública griega. Por lo tanto, la EIU pronostica que Grecia reestructurará su deuda a mediados de 2013.