Itaú AGF evalúa incluir dentro de sus productos un ETF que replique a las small cap

En pleno proceso de fusión se encuentran las AGF de Itaú y CorpBanca, y es por ello que desde la filial brasilera estiman que la administradora estará integrada a fines de este año, proceso del cual el gerente general de Itaú, Wagner Guida, destaca que pese a que son entidades distintas pueden complementar muy bien los productos que cada una tiene.

En términos de mercado, el líder de la AGF sostiene que con tasas bajas los inversionistas están optando por un mayor riesgo.

- ¿Un mejor ambiente en el mercado ha ayudado a esta migración a acciones?

- Estamos viendo que hay un apetito más grande porque el retorno de la tasa básica de interés está bajo y esto empuja a los clientes a un mix más riesgoso, no necesariamente todo a la bolsa, pero buscan más riesgos. Hay un cambio en Latinoamérica en general, con reformas en Brasil, Argentina y Chile.

- ¿Pero el riesgo sigue entonces en la región?

- Es un mercado donde vemos muchas oportunidades, pero hay que hacer una evaluación clara de qué puede mover a las bolsas de manera importante en los próximos meses. En Chile hay elecciones a fines de año, y si bien el mundo no ve riesgos debido a la fuerte institucionalidad, sí hay candidatos que son más “market friendly” que otros y en ese sentido se puede esperar volatilidad de acuerdo a las noticias de elecciones en Chile. Al final la discusión democrática gana, pero los mercados pueden sentir volatilidad.

- ¿Qué tipo de acciones son las que están recomendando?

- Para los que quieren estar expuestos solamente al mercado accionario chileno siempre recomendamos el ETF (It Now IPSA), ya que permite estar en el mercado de una forma muy sencilla. Pero a los clientes que tienen un horizonte más largo y quieren un retorno más que el mercado, les recomendamos fondos mutuos accionarios locales o fondos andinos.

- ¿Entran las small cap en estas recomendaciones?

-Pueden ser interesantes en algunos periodos de tiempo, pero en otros no, por esto preferimos lanzar fondos que no tienen la obligación de estar en small cap, tener la flexibilidad de hacer surf en algunas olas de activos small cap y después cambiarlo a large cap, para tener una mejor composición de liquidez. Prefiero lanzar un ETF de small cap en el futuro, pero en los fondos mutuos tener más flexibilidad para hacer una locación entre small y large, de la manera que veamos el mercado en el largo plazo.

- ¿Considerando que tienen ya un ETF en Chile, el IPSA Now, lanzarían un ETF de small cap?

- Lo estamos estudiando.

- ¿Y cómo ha andado el IPSA Now?

- Ha estado como el IPSA, que es el objetivo del fondo. Hoy tiene un patrimonio de US$ 100 millones y si no estoy equivocado está entre los tres fondos mutuos accionarios locales más grandes de Chile. Tiene una diversificación en clientes importantes muy buena ya que están las AFP, compañías de seguros y personas naturales, por lo que no hay una concentración de clientes que es lo que queríamos, que fuera transversal.

AUSTRALIS Y BESALCO LAS QUE MÁS SUBEN

Sin duda que las small cap han sido una buena alternativa de inversión en el último año, incluso por sobre la media del mercado local. Y es que si el IPSA sube este 2017 casi 17%, el índice de acciones de pequeña capitalización lo hace casi 20%. Dentro de estos papeles las salmoneras son las que lideran los rendimientos, siendo Australis Seafoods la que saca medalla de oro con casi 92% de retorno para el papel. En gran medida esto se da por el aumento en los precios del salmón a nivel global, apoyado de las mejores condiciones financieras que eso significa para las empresas del sector, por ejemplo, desde Australis han dicho que buscarán refinanciar pasivos.

Otro de los sectores que más suben es el de las constructoras, especialmente Besalco, papel que ha escalado un 76% en el año, desde el mercado dicen que este sector es el que recibe todo el impulso de un posible cambio de expectativas en la economía local, a lo que se han sumado buenos estados financieros como resultado de la reducción de costos que han hecho en la industria.

Finalmente, La Polar se asoma como otro de los grandes rendimientos en este grupo de acciones debido a las mejores perspectivas para el retail.