¿La bolsa chilena está cara o barata? Es una pregunta que rondó al mercado a fines del año pasado luego que el Banco Central sorprendiera diciendo que la plaza estaba “sobrevalorada”. Y volvió a tomar vuelo con los grandes montos en apertura a bolsa y emisiones de la primera parte del año y las positivas expectativas de resultados.
Pero si en enero la relación precio/utilidad (P/U) de las acciones de la bolsa se empinó a 24,6 veces, en agosto llegó a 18,48 veces y en lo que va de septiembre figura en 16,5 veces.
Claudio González, gerente de estudios de Tanner, dice que la bolsa local sigue en niveles P/U más altos que las plazas desarrolladas y también de la región, como Brasil y México. “Chile está en promedio más barata que antes, pero no excesivamente si la comparmos con otras bolsas de Latinoamérica, que también han registrado caídas”, dijo. Recordó que en marzo de 2009, el P/U llegó a su nivel más bajo con 13 veces.
Premio histórico
Paulina Barahona, analista de la corredora Cruz del Sur, planteó que al estar el P/U por debajo del promedio de los últimos 5 años (18 veces) permite apreciar “un espacio importante de recuperación”.
Añadió que comparativamente con otros mercados, a la bolsa local se le ha permitido transarse en ratios más altos. Esto por un “premio historico” asociado a su carácter defensivo ya que por el mayor peso del sector utilities tiende a tener una volatilidad menor.
“Se contagia con lo que pasa afuera, pero puede mostrar rendimientos más resistentes cuando el escenario empeora”, afirma.