Los inversionistas continúan saliendo de los fondos de mercados emergentes, a medida que la Reserva Federal norteamericana (Fed) continúa avanzando hacia retirar íntegramente su programa de estímulos.
En este contexto, las salidas de flujos desde fondos de mercados emergentes que cotizan en bolsa (denominados ETF) este año (hasta el 28 de febrero) superan todo lo retirado en 2013, con salidas netas de flujos por US$ 11.000 millones, versus los US$ 8.800 millones que se retiraron durante todo el ejercicio previo, según datos de Bloomberg.
El análisis considera vehículos que invierten en acciones y bonos de mercados emergentes.
Destino europeo
Los inversionistas están redirigiendo el capital desde economías emergentes a Europa, en vista de la recuperación que han mostrado las economías del viejo continente.
En lo que va del año, los ingresos a ETF que invierten en Europa totalizan US$ 5.000 millones, casi un tercio de todo lo ingresado en 2013: US$ 18.000 millones.
El diferencial entre la rentabilidad de los mercados accionarios europeos y emergentes alcanzó máximos desde 2011 en lo que va del ejercicio, a medida que la desaceleración de China golpea a los países productores de materias primas, a lo que se le agrega una importante volatilidad cambiaria en mercados en desarrollo desde Turquía a Sudáfrica producto de la política menos expansiva de la autoridad monetaria estadounidense.
A esto se le agregan conflictos geopolíticos, como el que acontece en Ucrania, que inyecta mayor volatilidad a los activos de mercados emergentes.
En el otro lado de la moneda, la confianza económica aumentó por noveno mes consecutivo en Europa en enero, lo que indica que los temores por la crisis soberana de deuda están atenuándose.
“Los inversionistas ven a Europa como un lugar seguro. Los fundamentales serán desafiantes para los mercados emergentes por a lo menos seis meses más”, comentó a Bloomberg el ejecutivo de Bahl & Gaynor, Scott Rodes, desde Estados Unidos.
Con información hasta el viernes, el índice para mercados emergentes MSCI caía 3,9% en el año, mientras que el selectivo Stoxx Europe 600 rentaba 2,7%, la brecha más amplia entre ambos para un inicio de año desde 2011.
Los más golpeados
El iShares MSCI Emerging Markets ha sido el ETF con mayores salidas de flujos entre sus pares del mundo en desarrollo, entre los 1.962 fondos registrados por Bloomberg (ver tabla).
Los activos de fondos de renta variable emergentes caen 10% a US$ 93.000 millones en el año, mientras que los de vehículos que invierten en renta fija emergente restan 2,5% a US$ 8.800 millones. según datos de Bloomberg.
Por el lado contrario, dos ETF que invierten en renta variable europea concentraron la mayor cantidad de flujos netos de parte de los inversionistas en lo que va del año.
Así, el Vanguard FTSE Europe ETF (VGK) capta US$ 1.600 millones en el año, con lo que el total de activos del fondo asciende a US$ 15.600 millones. El iShares MSCI EMU ETF (EZU) vio flujos netos de
US$ 1.500 millones, totalizando US$ 10.000 millones.
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