Click acá para ir directamente al contenido

ACCESIBILIDAD
- Alto contraste

Mercados

OPA y fusión

Por: Jorge Delpiano, Socio Guerrero Olivos.

Publicado: Miércoles 9 de abril de 2014 a las 05:00 hrs.

Noticias destacadas

Imagen foto_00000001 La fusión de dos entidades bancarias ha suscitado la discusión de si podría constituir una forma de evitar la realización de una OPA. Se ha dicho que la única forma de ser justos con todos los accionistas es a través de una oferta pública de adquisición de acciones por cuanto a través de la fusión se estaría proporcionando una serie de beneficios exclusivos para algunos accionistas.

Por ejemplo “un derecho de venta como alternativa de salida de la participación del mayoritario en el banco fusionado”. La pregunta que se hace es, ¿por qué no se extendió este beneficio a todos los accionistas? Nuestra legislación exceptúa de la obligación de hacer OPA en caso de fusión por cuanto el legislador ha considerado que todos los accionistas tienen un mismo trato igualitario.

El beneficio positivo e igualitario para todos los accionistas podría estar dado por el valor agregado que pudiera obtenerse por la fusión y por la relación de canje. Además, el accionista disidente tiene derecho a retiro, ya que la sociedad debe comprar sus acciones a un precio determinado en caso de votar en contra o manifestar su disidencia dentro de los 30 días siguientes a la celebración de la respectiva junta.

Una fusión sin una oferta pública es legal bajo la ley chilena.  Tanto en una OPA como en una fusión debe haber un tratamiento igualitario para todos los accionistas. Los supuestos beneficios otorgados que se aluden nacerían una vez concluida la fusión, pero estos pactos particulares son inoponibles a terceros que no participaron en él, salvo que alguna de las obligaciones contempladas en ellos se realice con abierta infracción a las normas que regulan la materia. Habrá que mirar con detenimiento los supuestos beneficios, en especial si los accionistas disidentes de la fusión bancaria no tendrán derecho a retiro para vender sus acciones en caso de desacuerdo.

 Lo anterior no obsta a que con posterioridad a la fusión los eventuales reparos o deficiencias que pudieran emanar de un supuesto tratamiento no igualitario, deberán ser analizados y resueltos. La autoridad tendrá que estar atenta a lo que ocurra con el fin de impedir cualquier acto que no otorgue un tratamiento por igual a todos los accionistas.  Una adecuada protección a los intereses de los minoritarios, asegura un retorno razonable, entrega mayor atomización de la propiedad y aumenta la liquidez del mercado financiero. Las reglas de trato igualitario entre accionistas, que poseen idénticos derechos de voto y reparto sobre los dividendos, impiden las redistribuciones de riqueza en favor de ciertos grupos de accionistas. Los accionistas deben ejercer sus derechos respetando los de los demás accionistas.  

Te recomendamos

ARTICULOS RELACIONADOS

<p>Foto: Jonathan Duran</p>

Eyzaguirre y la guerra en Medio Oriente: “El mercado está subestimando la probabilidad de un escenario más dañino”

<p>De izquierda a derecha, Mila de Olano y Katerina Barquet. Créditos GES7IÓN SIE7E.</p>

Inversiones inmobiliarias e infraestructura: la vía a través de negocios para obtener la “green card” en EEUU

<p>IPSA sube por tercera sesión y cierra sobre los 10.600 puntos a medida que bolsas globales buscan recuperar terreno perdido en medio de la guerra</p>

IPSA sube por tercera sesión y cierra sobre los 10.600 puntos a medida que bolsas globales buscan recuperar terreno perdido en medio de la guerra

<p>El nombramiento de la presidenta de la CPC en el directorio de Bci tiene efecto a partir de esta fecha.</p>

Bci nombra a la economista y líder del empresariado Susana Jiménez como nueva directora

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

Newsletters

Lo urgente que debes saber en mercados, empresas, economía e internacional - 24/7

Registrate al Newsletter semanal - Reforma | Análisis | Estadísticas | Opinión - Semanal

Conoce lo más importante que hizo noticia en la primera parte de la jornada. Por Concetta Caciattore - Lunes a viernes PM

Entérate primero cómo viene el mercado, las noticias que debes saber y los hechos que marcarán la pauta en el día. Por Marcela Vélez-Plickert - Lunes a viernes AM

NEWS DIARIO - Domingo a jueves PM

NOTICIAS MÁS LEÍDAS - Lunes a viernes PM, Sábado AM

Your essential daily briefing - Lunes, martes y miércoles PM

Análisis, fondos de inversión, indicadores, proyectos, tendencias, terrenos - Lunes AM

NOTICIAS DE PORTADA - Sábado AM

LO MÁS LEÍDO

1

Regiones

Productor de Los Ángeles rompe récord internacional en mercado de achicoria: “Ningún agricultor, ni en Bélgica ni en Chile, había sobrepasado las 100 toneladas” por hectárea

2

Empresas

Cencosud adquiere uno de los principales centros comerciales de Colombia por US$ 124 millones

3

Empresas

MOP sepulta proyecto de Boric para el Aeropuerto de Santiago y hará nueva licitación para su ampliación

4

Empresas

Ministro Poduje acusa que 97% del presupuesto 2026 está comprometido por deuda de arrastre ligada a viviendas sociales

5

Economía y Política

Tras el impacto por el alza en combustibles, Kast pide "a cada chileno que nos ayude, que nos colabore con estas medidas que son difíciles"

6

Mercados

¿Puede un paper impulsar un alza de 170%? Las razones del salto de la acción de Molymet

7

DF LAB

Gobierno nombra a José Ignacio Mujica, socio fundador de Ameris, como vicepresidente ejecutivo de Corfo

8

Mercados

Saldo acumulado de las cuentas de APV de las AFP sube casi 15% en un año por mayor rentabilidad

VER MÁS

Cultura

Paolo Bortolameolli: “Independiente del formato, la música es lo más importante”

Cultura

Basílica de los Sacramentinos en peligro

Glocal

Gira de Trump por el Golfo: jets, megadeals y halagos

VER MÁS

DF SUD

De Chile a México: ¿cuánto hay que trabajar para pagar Netflix en América Latina?

DF SUD

Enel Américas mejora el desempeño en el tercer trimestre impulsada por Colombia y Brasil

DF SUD

Fitch mejora la calificación de Avianca luego de su "sólido desempeño operativo"

Inspírate con lo mejor del diseño, la arquitectura y el estilo de vida.

VER MÁS

Fondos de Inversión Innovación y Startups Construcción Entre Códigos Laboral & Personas Salud

Cambios en Acafi: Luis Alberto Letelier deja la presidencia luego de 10 años y asume el cargo la exAmeris, María José Montero

Fondos de Inversión

Cambios en Acafi: Luis Alberto Letelier deja la presidencia luego de 10 años y asume el cargo la exAmeris, María José Montero

El timonel saliente se mantendrá en la mesa. Al directorio también ingresó el nuevo socio de Toesca y exgerente general de AFP Habitat, Alejandro Bezanilla.

Sprott Junior Copper Miners, el ETF que mueve a la acción de Pucobre en la bolsa chilena

Fondos de Inversión

Sprott Junior Copper Miners, el ETF que mueve a la acción de Pucobre en la bolsa chilena

SalfaCorp formaliza ingreso al negocio de multifamily: levanta fondo junto Ameris para invertir en el sector

Fondos de Inversión

SalfaCorp formaliza ingreso al negocio de multifamily: levanta fondo junto Ameris para invertir en el sector

Luis Felipe Irarrázaval, de Scotiabank: "En materia de inversión privada, están dadas las condiciones para que se crezca a dos dígitos”

Fondos de Inversión

Luis Felipe Irarrázaval, de Scotiabank: "En materia de inversión privada, están dadas las condiciones para que se crezca a dos dígitos”

Pampa Camarones, ligada a LarrainVial, venderá proyecto en Antofagasta por US$ 50 millones

Fondos de Inversión

Pampa Camarones, ligada a LarrainVial, venderá proyecto en Antofagasta por US$ 50 millones

Cambios en Acafi: Luis Alberto Letelier deja la presidencia luego de 10 años y asume el cargo la exAmeris, María José Montero

Fondos de Inversión

Cambios en Acafi: Luis Alberto Letelier deja la presidencia luego de 10 años y asume el cargo la exAmeris, María José Montero

Sprott Junior Copper Miners, el ETF que mueve a la acción de Pucobre en la bolsa chilena

Fondos de Inversión

Sprott Junior Copper Miners, el ETF que mueve a la acción de Pucobre en la bolsa chilena

SalfaCorp formaliza ingreso al negocio de multifamily: levanta fondo junto Ameris para invertir en el sector

Fondos de Inversión

SalfaCorp formaliza ingreso al negocio de multifamily: levanta fondo junto Ameris para invertir en el sector

Luis Felipe Irarrázaval, de Scotiabank: "En materia de inversión privada, están dadas las condiciones para que se crezca a dos dígitos”

Fondos de Inversión

Luis Felipe Irarrázaval, de Scotiabank: "En materia de inversión privada, están dadas las condiciones para que se crezca a dos dígitos”

Pampa Camarones, ligada a LarrainVial, venderá proyecto en Antofagasta por US$ 50 millones

Fondos de Inversión

Pampa Camarones, ligada a LarrainVial, venderá proyecto en Antofagasta por US$ 50 millones

José Ignacio Mujica fue nombrado vicepresidente ejecutivo de Corfo. Crédito Foto: Ameris

Innovación y Startups

Gobierno nombra a José Ignacio Mujica, socio fundador de Ameris, como vicepresidente ejecutivo de Corfo

Este jueves el Ministerio de Economía ingresó el decreto que designa a Mujica, inversionista, emprendedor y con experiencia en el mundo financiero, al mando ejecutivo de la agencia pública.

La monocapa líquida en un tranque.

Innovación y Startups

o2 Company llevará su innovación anti evaporación de agua a la minería y se expande a México y Paraguay

El jurado determinó a tres ganadoras durante la jornada.

Innovación y Startups

Academia de innovación Her Global Impact destaca tres proyectos de tecnología liderados por mujeres y abre convocatoria

Equipo interdisciplinario detrás del desarrollo de Futuros Climáticos, junto a la División de Planificación y Desarrollo del Gobierno Regional de Los Lagos.

Innovación y Startups

Futuros Climáticos, la plataforma de planificación territorial que ya utilizan municipios de la Región de Los Lagos

Diego Contreras, CEO y cofundador de Blanco. Foto: Tamara Silva

Innovación y Startups

Blanco cierra ronda a través de la plataforma Broota para escalar su negocio de factoring

José Ignacio Mujica fue nombrado vicepresidente ejecutivo de Corfo. Crédito Foto: Ameris

Innovación y Startups

Gobierno nombra a José Ignacio Mujica, socio fundador de Ameris, como vicepresidente ejecutivo de Corfo

La monocapa líquida en un tranque.

Innovación y Startups

o2 Company llevará su innovación anti evaporación de agua a la minería y se expande a México y Paraguay

El jurado determinó a tres ganadoras durante la jornada.

Innovación y Startups

Academia de innovación Her Global Impact destaca tres proyectos de tecnología liderados por mujeres y abre convocatoria

Equipo interdisciplinario detrás del desarrollo de Futuros Climáticos, junto a la División de Planificación y Desarrollo del Gobierno Regional de Los Lagos.

Innovación y Startups

Futuros Climáticos, la plataforma de planificación territorial que ya utilizan municipios de la Región de Los Lagos

Diego Contreras, CEO y cofundador de Blanco. Foto: Tamara Silva

Innovación y Startups

Blanco cierra ronda a través de la plataforma Broota para escalar su negocio de factoring

La ampliación del Aeropuerto de Santiago buscaba triplicar la capacidad del terminal.

MOP sepulta proyecto de Boric para el Aeropuerto de Santiago y hará nueva licitación para su ampliación

La decisión, señalaron, responde a la necesidad de ajustar la iniciativa al presupuesto disponible, actualizar las proyecciones de demanda y ampliar la participación de consultoras internacionales. La propuesta del gobierno anterior requería una inversión de US$ 4.000 millones.

Ministro de Vivienda y Urbanismo, Iván Poduje.

Ministro Poduje acusa que 97% del presupuesto 2026 está comprometido por deuda de arrastre ligada a viviendas sociales

El proyecto del Serviu considera transformar el terreno en un parque urbano.

Ministro Poduje instruye desistimiento de millonaria expropiación de Club Hípico de Punta Arenas como parte del Plan de Ajuste Fiscal

MOP de Arrau realiza revisión profunda a emblemáticos proyectos aeroportuarios de la era Boric

MOP de Arrau realiza revisión profunda a emblemáticos proyectos aeroportuarios de la era Boric

Sierra Bella: Inmobiliaria San Valentino acusa que atraso en el pago le cuestan $ 60 millones al mes en intereses al Municipio

Sierra Bella: Inmobiliaria San Valentino acusa que atraso en el pago le cuestan $ 60 millones al mes en intereses al Municipio

La ampliación del Aeropuerto de Santiago buscaba triplicar la capacidad del terminal.

MOP sepulta proyecto de Boric para el Aeropuerto de Santiago y hará nueva licitación para su ampliación

Ministro de Vivienda y Urbanismo, Iván Poduje.

Ministro Poduje acusa que 97% del presupuesto 2026 está comprometido por deuda de arrastre ligada a viviendas sociales

El proyecto del Serviu considera transformar el terreno en un parque urbano.

Ministro Poduje instruye desistimiento de millonaria expropiación de Club Hípico de Punta Arenas como parte del Plan de Ajuste Fiscal

MOP de Arrau realiza revisión profunda a emblemáticos proyectos aeroportuarios de la era Boric

MOP de Arrau realiza revisión profunda a emblemáticos proyectos aeroportuarios de la era Boric

Sierra Bella: Inmobiliaria San Valentino acusa que atraso en el pago le cuestan $ 60 millones al mes en intereses al Municipio

Sierra Bella: Inmobiliaria San Valentino acusa que atraso en el pago le cuestan $ 60 millones al mes en intereses al Municipio

Foto: Aton.

El sello que está tomando la emblemática Tercera Sala de la Suprema tras la salida del exministro Muñoz

Expertos tienen opiniones dispares. Mientras unos ven que aún es pronto para inferir jurisprudencia, algunos comienzan a advertir “señales de ajuste”.

Grupo Evans nombra a Constanza Pelayo como nueva directora del área ambiental

Grupo Evans nombra a Constanza Pelayo como nueva directora del área ambiental

CEIA Chile renueva su directiva y nombra a Rodrigo Riquelme como presidente

CEIA Chile renueva su directiva y nombra a Rodrigo Riquelme como presidente

Laport Justiniano suma a Cristián Gamboa para potenciar área de litigios tributarios

Laport Justiniano suma a Cristián Gamboa para potenciar área de litigios tributarios

Salas Stevens Abogados fortalece su área penal con dos nuevas contrataciones

Salas Stevens Abogados fortalece su área penal con dos nuevas contrataciones

Foto: Aton.

El sello que está tomando la emblemática Tercera Sala de la Suprema tras la salida del exministro Muñoz

Grupo Evans nombra a Constanza Pelayo como nueva directora del área ambiental

Grupo Evans nombra a Constanza Pelayo como nueva directora del área ambiental

CEIA Chile renueva su directiva y nombra a Rodrigo Riquelme como presidente

CEIA Chile renueva su directiva y nombra a Rodrigo Riquelme como presidente

Laport Justiniano suma a Cristián Gamboa para potenciar área de litigios tributarios

Laport Justiniano suma a Cristián Gamboa para potenciar área de litigios tributarios

Salas Stevens Abogados fortalece su área penal con dos nuevas contrataciones

Salas Stevens Abogados fortalece su área penal con dos nuevas contrataciones

El ministro del Trabajo, Tomás Rau, se reunió con la mesa de la Central Unitaria de Trabajadores (CUT).

Laboral & Personas

Gobierno se reúne por primera vez con el mundo sindical y acuerda mantener activos espacios de diálogo

El ministro Rau señaló que en los próximos días citará al Consejo Superior Laboral, que durante la actual gestión de Gobierno contará con su participación.

Aterriza nuevo director de Trabajo con la tarea de priorizar dictámenes por 40 horas

Laboral & Personas

Aterriza nuevo director de Trabajo con la tarea de priorizar dictámenes por 40 horas

Ya es oficial: en el Servicio Nacional de Migraciones, la Dirección del Trabajo y al menos cinco servicios más se usarán las balas de plata

Laboral & Personas

Ya es oficial: en el Servicio Nacional de Migraciones, la Dirección del Trabajo y al menos cinco servicios más se usarán las balas de plata

Siguen los movimientos: el Gobierno le solicitó la renuncia a la superintendenta de Seguridad Social

Laboral & Personas

Siguen los movimientos: el Gobierno le solicitó la renuncia a la superintendenta de Seguridad Social

Ministro Rau y la sala cuna: “Estamos viendo alternativas de financiamiento que no encarezcan el costo de contratación para las empresas”

Laboral & Personas

Ministro Rau y la sala cuna: “Estamos viendo alternativas de financiamiento que no encarezcan el costo de contratación para las empresas”

El ministro del Trabajo, Tomás Rau, se reunió con la mesa de la Central Unitaria de Trabajadores (CUT).

Laboral & Personas

Gobierno se reúne por primera vez con el mundo sindical y acuerda mantener activos espacios de diálogo

Aterriza nuevo director de Trabajo con la tarea de priorizar dictámenes por 40 horas

Laboral & Personas

Aterriza nuevo director de Trabajo con la tarea de priorizar dictámenes por 40 horas

Ya es oficial: en el Servicio Nacional de Migraciones, la Dirección del Trabajo y al menos cinco servicios más se usarán las balas de plata

Laboral & Personas

Ya es oficial: en el Servicio Nacional de Migraciones, la Dirección del Trabajo y al menos cinco servicios más se usarán las balas de plata

Siguen los movimientos: el Gobierno le solicitó la renuncia a la superintendenta de Seguridad Social

Laboral & Personas

Siguen los movimientos: el Gobierno le solicitó la renuncia a la superintendenta de Seguridad Social

Ministro Rau y la sala cuna: “Estamos viendo alternativas de financiamiento que no encarezcan el costo de contratación para las empresas”

Laboral & Personas

Ministro Rau y la sala cuna: “Estamos viendo alternativas de financiamiento que no encarezcan el costo de contratación para las empresas”

El nuevo superintendente de Salud, Fernando Riveros.

Kast recurre a "bala de plata" y nombra al abogado Fernando Riveros como superintendente de Salud

El profesional fue fiscal de la Superintendencia de Salud en dos periodos y jefe de la división jurídica de la Superintendencia de Casinos de Juego.

Dirigente sindical revela sueldos de principales ejecutivos de la ACHS en medio de causa en el TDLC

Dirigente sindical revela sueldos de principales ejecutivos de la ACHS en medio de causa en el TDLC

Exdirector médico de la CLC queda con arresto domiciliario nocturno por ocultar patrimonio

Exdirector médico de la CLC queda con arresto domiciliario nocturno por ocultar patrimonio

Foto: Aton.

Chomali oficializa a Oyarzo en Fonasa, nombra a sus principales asesores y afina la alerta sanitaria por cáncer

May Chomali, ministra de Salud. Foto: Julio Castro.

May Chomali busca reducir listas de espera y mejorar la atención en Salud

El nuevo superintendente de Salud, Fernando Riveros.

Kast recurre a "bala de plata" y nombra al abogado Fernando Riveros como superintendente de Salud

Dirigente sindical revela sueldos de principales ejecutivos de la ACHS en medio de causa en el TDLC

Dirigente sindical revela sueldos de principales ejecutivos de la ACHS en medio de causa en el TDLC

Exdirector médico de la CLC queda con arresto domiciliario nocturno por ocultar patrimonio

Exdirector médico de la CLC queda con arresto domiciliario nocturno por ocultar patrimonio

Foto: Aton.

Chomali oficializa a Oyarzo en Fonasa, nombra a sus principales asesores y afina la alerta sanitaria por cáncer

May Chomali, ministra de Salud. Foto: Julio Castro.

May Chomali busca reducir listas de espera y mejorar la atención en Salud

BRANDED CONTENT

BRANDED CONTENT

Además de este reconocimiento de Euromoney, el banco fue premiado en múltiples categorías y regiones.

Patronicador

Patrocina: Santander

Camila Elizalde; una chef que ha hecho del perfeccionismo una fuerza transformadora

Patronicador

Patrocina: Casa Barros

Dra Susan Bueno y el impulso que la mueve a avanzar, investigar y aportar a la sociedad.

Patronicador

Patrocina: Casa Barros

El Jaecoo 7 SHS se ha posicionado en el 6° lugar entre los modelos híbridos enchufables más vendidos en Chile según datos de ANAC.

Patronicador

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

Jorge Carinao: la fuerza de creer cuando todo parece imposible

Patronicador

Patrocina: Casa Barros

BRANDED CONTENT

Además de este reconocimiento de Euromoney, el banco fue premiado en múltiples categorías y regiones.

Patronicador

Patrocina: Santander

BRANDED CONTENT

Camila Elizalde; una chef que ha hecho del perfeccionismo una fuerza transformadora

Conoce aquí la entrevista a una de las chef más destacadas a nivel nacional y americano en el arte de la pastelería. En este capítulo, Camila reflexiona sobre los desafíos de liderar en un entorno competitivo y la importancia de construir espacios donde la excelencia y la empatía convivan. Mira la entrevista haciendo aquí.

Patronicador

Patrocina: Casa Barros

BRANDED CONTENT

Dra Susan Bueno y el impulso que la mueve a avanzar, investigar y aportar a la sociedad.

Su curiosidad temprana la llevó a estudiar las enfermedades infecciosas y a contribuir en el desarrollo de la primera vacuna aplicada masivamente en Chile contra el Covid-19. Hoy, la Dra. Susan Bueno, reconocida en 2024 como inventora del año, continúa aportando desde la investigación al fortalecimiento de la salud. Mira aquí su entrevista

Patronicador

Patrocina: Casa Barros

BRANDED CONTENT

El Jaecoo 7 SHS se ha posicionado en el 6° lugar entre los modelos híbridos enchufables más vendidos en Chile según datos de ANAC.

Patronicador

Patrocina: GARAGE / STUDIO DF

BRANDED CONTENT

Jorge Carinao: la fuerza de creer cuando todo parece imposible

Te invitamos a conocer la historia de Jorge Carinao, deportista paralímpico chileno que ha transformado la adversidad en fuerza y el esfuerzo en orgullo nacional, demostrando que no existen límites cuando hay convicción y sueños claros. No te pierdas esta inspiradora entrevista

Patronicador

Patrocina: Casa Barros

Suplementos

VER MÁS

S&P Sustainbility Yearbook 2026

Las claves de Aquasur 2026

Quick Commerce y logística inmediata

S&P Sustainbility Yearbook 2026

Las claves de Aquasur 2026

Quick Commerce y logística inmediata

Publiweb

VER MÁS

Sierra Gorda: un laboratorio educativo que anticipa las habilidades que Chile necesita

Patrocinador

Patrocina: País Digital

Publiweb

VER MÁS

SSINDEX 2025: El 75% de los stakeholders evaluó de manera favorable la gestión de riesgos y sostenibilidad de Entel

Patrocinador

Patrocina: Entel

Papel Digital

Diario Financiero

Lee la edición de hoy

Suscríbete

Portada Diario Financiero

Portada Señal DF

Portada DF MAS

Portada Suplementos

Portada Edición Aniversario