Visión de LarrainVial: “Las expectativas de inflación no están desancladas”

Paula Gallardo



Apenas horas después que el INE diese a conocer el IPC correspondiente a febrero –que creció 0,2% en el mes y 2,7% respecto al mismo período de 2010- el gerente general de LarrainVial S.A., Fernando Larraín, descartó que las expectativas para los precios durante el presente ejercicio estén desancladas respecto del rango meta de la autoridad monetaria entre 2% y 4%.

“Compartimos la visión del Banco Central” en esta materia, aseveró Larraín, a pesar de reconocer que las compensaciones inflacionarias están por arriba de la estimación del instituto emisor, en niveles que analistas de mercado estimaron en cercanos al 5%. Esto, a su juicio, “no significa que las expectativas estén desancladas sino que hay agentes de mercado que señalan que están algo por arriba”, sostuvo, lo que atribuyó al shock provocado por la crisis en Libia -que impacta al petróleo- y el alza en el precio de los alimentos.

“Si hay un shock como el de Libia claro la situación cambia”, subrayó, pero agregó que “nosotros todavía estamos trabajando en el escenario de que esto es coyuntural; es decir, no estamos viendo un cambio estructural que lleve a cambiar las políticas de tasa de interés”.




Política monetaria v/s fiscal


Respecto de los riesgos para la economía chilena, el gerente general de LarrainVial señaló que el principal es “el reacomodo que hay que hacer de la política monetaria para contener los brotes inflacionarios, porque efectos locales o internacionales pueden ocurrir”. 
En ese sentido, Larraín valoró el ritmo que ha adoptado el Banco Central y subrayó que “eso tiene que ir acomodándolo para evitar impactos dramáticos sobre la actividad o sobre el tipo de cambio”.

Por lo mismo, advirtió que más allá del ritmo que el instituto emisor le vaya dando a la normalización de la política monetaria, lo importante es más bien “cuál va a ser la contribución de la política fiscal (porque) una poco más contenida ayudaría a esa labor”, puntualizó.

Como un efecto colateral del incremento del tipo rector, el ejecutivo también abordó la posibilidad que aumenten los flujos de capital hacia Chile, aprovechando el diferencial de tasas con la Reserva Federal de Estados Unidos. 
Al respecto, dijo que la economía local “sobrevivió la crisis de 2008 con la cuenta de capitales completamente abierta pese a los augurios de los capitales golondrina” y que los posibles encajes “son inútiles”.