Durante este jueves, Fitch Ratings anunció que las calificaciones de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda extranjera y local de la colombiana Avianca Group International Limited (Avianca) mejoró de "B" a "B+".
Además de ello, la agencia subió la nota de la deuda senior garantizada de Avianca MidCo2 Limited a "B+", con una calificación de recuperación "RR4" (desde "B/RR4").
Para la calificadora, la mejora de la compañía refleja el fotalecimiento del perfil de riesgo crediticio de Avianca luego de un "sólido desempeño operativo, una tendencia de reducción de apalancamiento y una menor exposición al riesgo de refinanciamiento”.
Sin embargo, advirtió que los desafíos de mediano plazo para la empresar irán en la línea de gestionar el crecimiento y mantener márgenes operativos robustos en un entorno más competitivo y con precios de combustibles menos favorables.
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Dentro de los avances hechos por la compañía del país cafetero, Fitch destacó que Avianca ha optimizado su red para impulsar la rentabilidad en medio de un mercado más equilibrado.
“La compañía racionalizó su capacidad doméstica en Colombia y continuó ajustando su red”, dijo la calificadora en un documento.
Durante el primer semestre de 2025, Avianca lanzó 10 nuevas rutas internacionales -con tres más previstas para la segunda mitad del año- y expandió su cobertura a 172 conexiones en 83 destinos.
A su vez, mantuvo su liderazgo en los mercados estratégicos de Colombia, Centroamérica y Ecuador, al mismo tiempo que reforzó su presencia internacional e hizo crecer la oferta de clase ejecutiva en rutas seleccionadas para captar ingresos premium.
“El modelo flexible de negocio le ha permitido ajustar capacidad dentro de la región y mantener factores de ocupación sólidos (80 %–82 %) en los últimos años”, expusó Fitch.
En cuanto a proyecciones para la aerolínea, Fitch espera que el flujo operativo de Avianca continúe mejorando en 2025, impulsado por un sólido tráfico doméstico, mejor dinámica internacional, precios de combustible relativamente bajos, eficiencias de costos y expansión de capacidad.
La calificadora proyecta un Ebitda ajustado de US$ 1.500 millones en 2025 y US$ 1.600 millones en 2026, con márgenes récord de entre 25% y 26%.
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También, estimó un flujo de caja de US$ 66 millones en 2026, tras mayores inversiones de capital (Capex de US$ 440 millones en 2025 y US$ 560 millones en 2026).
No obstante, la calificadora dejó claro que la industria aérea se encuentra altamente riesgosa, cíclica e intensiva en capital, por lo que estará sujeta a choques externos.
“Los altos costos fijos, junto con la volatilidad en la demanda y el precio del combustible, generan rentabilidades y flujos de efectivo fluctuantes. Así como la exposición cambiaria es un riesgo adicional para las aerolíneas”, finalizó en el escrito.
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