La inflación continúa generándole sorpresas al mercado y a la autoridad, aunque en noviembre la novedad dejó de venir por el lado negativo: en el undécimo mes del año, el Índice de Precios al Consumidor registró una variación de 0%, ubicándose levemente por debajo de las expectativas, que se movían en torno a 0,1%. Esta fue la menor variación mensual desde que la inflación se mide con la base 2013.
En el mes, como se esperaba, destacaron las caídas en el valor de las gasolinas (-4,1%), al igual que en la división alimentos, con mermas relevantes en carnes (-4,1%), y lácteos, quesos y huevos (-1,5%), entre otros productos.
Y la sorpresa inflacionaria -que se informó el sábado- no dejó de sentirse ayer en el mercado y, de hecho, se reafirmaron las proyecciones de dos IPC negativos para cerrar 2014 y abrir 2015.
Según los forwards de inflación, el IPC implícito en los precios para diciembre se mantiene en torno a -0,38%, casi sin variación en comparación a la semana pasada.
Pero donde se notó el mayor ajuste fue en las proyecciones a enero, donde los precios anotarían una caída de 0,13%, más del triple de lo esperado hace siete días: -0,04%.
Y en el mercado las explicaciones para el desplome de las expectativas es coincidente: los precios internalizan un traspaso más relevante al esperado de la caída del petróleo a las gasolinas locales.
Por lo mismo, los departamentos de estudios ya anticipan que el efecto del menor valor del barril -producto del ajuste en los parámetros del Mepco a mediados de mes- abrirá espacios para que el Banco Central retome las bajas de tasa de interés, proceso que concluyó en octubre.
En BCI Estudios esperan que la inflación converja a la meta del 3% en el primer cuarto del próximo año, "dando el escenario propicio para que la autoridad monetaria decida ejecutar un reinicio en el ciclo de bajas en la tasa de política monetaria", dijeron.
En Banchile Inversiones anticipan que a junio del próximo año, la Tasa de Política Monetaria (TPM) se ubicará en 2,50%, descontando dos bajas hacia inicios del ejercicio.
En EuroAmerica, en tanto, anticipan que se abre un período donde inflación "reducida" en varios meses.
"Esto, sumado a una economía con brechas ampliándose, abrirá la puerta para que el BCCh aplique un par de recortes adicionales de TPM a partir del mes de enero (post IPoM)", argumentaron.
IPC "de los pobres" reduce brecha con índice total por primera vez desde junio
Por Rodrigo Cárdenas
El IPC del quintil de menores ingresos llegó en noviembre a 6% interanual, disminuyendo levemente su diferencia con el indicador total por primera vez desde junio de este año.
El cálculo -también conocido como "IPC de los pobres" y que es realizado por la Unidad de Inteligencia de DF- toma como referencia la estructura del gasto promedio mensual por hogar (separados por quintiles), de la Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF) del INE.
De esta forma, este indicador terminó la racha alcista que lo llevó a despegarse hasta 0,6 punto del IPC oficial en octubre.
Así, la diferencia el mes pasado con el indicador total llegó a 0,5 punto, gracias a los menores precios de los alimentos, división que tiene un peso mucho mayor (32%) en la canasta del 20% de la población que en el índice total (19%).
Entre los productos con disminuciones destacadas se encuentra el tomate (-18,9%), uno de los productos íconos de las alzas de los alimentos durante el último año y que, a pesar de esta baja, su incremento acumulado en 2014 llega a 72,9%.
Mayores ingresos
La distancia entre el quintil de menores y el de mayores ingresos también registró una disminución, la primera que se observa desde julio pasado.
Lo anterior, se explica en parte por el aumento en las divisiones que tienen un mayor impacto en el gasto del 20% más rico del país, como las referidas a restaurantes y hoteles, y bienes y servicios diversos (que incuye gastos financieros y seguros para autos, entre otros).
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