Ya dos semanas ha tenido el mercado y el Congreso para “digerir” los principales ejes del proyecto de Ley de Presupuesto 2020, el que incorpora un crecimiento del gasto público de 3%, el más bajo desde 2003.
El martes en un seminario en Sofofa, el titular de la Dirección de Presupuestos (Dipres), Rodrigo Cerda, defendió los énfasis del erario, poniendo foco en las medidas de austeridad que buscan contener la deuda pública y honrar el compromiso de reducción del déficit estructural.
Y junto con exponer la programación financiera de 2020, advirtió: “El crecimiento del gasto público hacia adelante será más bajo”.
Premisa que a la luz del escenario de mediano plazo de Dipres no está lejos de concretarse. En el Informe Finanzas Públicas (IFP) de septiembre, la Dipres calculó que sobre la base de los compromisos de gasto y la meta fiscal, entre 2020 y 2024 el crecimiento promedio anual del gasto público ascendería a apenas 2,1%. Esto implica una reducción de ocho décimas en relación a lo que se proyectaba en el IFP de junio y 1,1 puntos menos que en marzo.
El compromiso del Ejecutivo es reducir en 0,2 punto del PIB el déficit estructural para llegar a 1% en 2022. El escenario de Dipres incorpora como supuestos la convergencia del déficit estructural y efectivo a un 0,6% del Producto en 2024, además de una deuda pública que superará el 29,3% del tamaño de la economía en 2024.
La programación considera 55 proyectos de ley en trámite en el Congreso, además de compromisos de leyes permanentes.
El ministro Larraín y el director de Dipres expusieron hace una semana los ejes del erario 2020 ante el Congreso.
Los ingresos efectivos hacia 2024 totalizarán, según Dipres, US$ 75.000 millones, un incremento de 18% respecto a lo esperado en 2020. Como contraparte, los gastos comprometidos ascenderán a US$ 75.700 millones, 8,6% sobre lo proyectado en 2020.
Por último, los ingresos estructurales subirán 14,9% a US$ 75.200 millones en el lapso citado.
¿De dónde sacar recursos?
En este marco, la lectura del mercado es disímil hacia futuro.
Coincidente con el escenario oficial, el subgerente de Estudios de Econsult, Mauricio Carrasco, considera que “el objetivo propuesto de reducir el déficit estructural, de no mediar cambios significativos en los parámetros estructurales, requiere de un menor crecimiento del gasto en adelante”.
De hecho, el economista de la U. de Chile, Alejandro Alarcón, considera “necesario hacer un esfuerzo adicional” de contención de gasto de parte de Hacienda, además de buscar mecanismos para aumentar el crecimiento, “que es la única manera de tener mayores ingresos fiscales”.
Una línea de acción que también asume como relevante la economista jefe de Banchile Inversiones, Carolina Grünwald, entendiendo que es “difícil” estimar el escenario fiscal de mediano plazo, “dada la incertidumbre local e internacional”.
Como lo plantea el economista de BCI Estudios, Antonio Moncado, “hay que generar políticas que aumenten el crecimiento tendencial de la economía, como avanzar en materia tributaria y en reducir trabas a la inversión y la productividad”.
Para el experto de Banco Santander, Fabián Sepúlveda, el aumento de los ingresos en el largo plazo requiere un mayor crecimiento tendencial o un diseño tributario que genere mayores ingresos de forma permanente.
No obstante, es menos conservador que la Dipres y estima una expansión promedio del gasto de 2,6% entre 2020 y 2024.
El economista jefe de Tanner, Sergio Godoy, considera que la meta fiscal “no parece exigente” si lo que se busca es estabilizar la deuda entre 2023 y 2024: “Este año y hacia adelante se ven con perspectivas más cercanas al PIB tendencial de entre 2,5-3%, y bajo la regla fiscal el gasto público tiene que ser más acotado”.
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