Feller Rate bajó de "AA" a "AA-" las clasificaciones asignadas a la solvencia y los bonos de Cencosud.
En tanto, la clasificación de su línea de efectos de comercio se ajustó a "Nivel1+/AA-", mientras que las acciones se mantuvieron en "Primera Clase Nivel 1". Paralelamente, las clasificaciones se retiraron del listado de Creditwatch Negativo, asignándoseles perspectivas "Estables".
Según la clasificadora, "la acción de clasificación responde al mayor riesgo evidenciado en su perfil de negocios y financiero. Lo anterior se sustenta, esencialmente, en la creciente participación en países de mayor riesgo relativo a Chile y los importantes desafíos inherentes a la integración de sus nuevas adquisiciones en múltiples países, lo que se traduciría en presiones en márgenes y generación de fondos, particularmente en el corto plazo".
A ello se agrega una operación en Argentina, según Feller Rate, con una coyuntura actual especialmente compleja, con impacto directo en su rentabilidad, situación que podría extenderse por un período prolongado.
A la vez, la clasificación considera una política financiera agresiva, derivada principalmente de un amplio plan de expansión, principalmente inorgánico, que ha implicado un mayor nivel de endeudamiento pese a los esfuerzos de la compañía por balancear su estructura financiera a través de recurrentes aumentos de capital.
Por otra parte, factores que continúan sustentando su clasificación son su fuerte posición de mercado, siendo uno de los mayores operadores retail en Latinoamérica, con un elevado reconocimiento de sus marcas y adecuados niveles de rentabilidad operativa, pese a enfrentar un entorno que se ha mantenido altamente competitivo y a la sensibilidad al ciclo económico de sus negocios.
Perspectivas estables
Las perspectivas "Estables" consideran su perfil de negocios actual, con un nivel de márgenes que continuarían siendo presionados por el proceso de consolidación de sus adquisiciones y una evolución económica regional en torno a los rangos actuales.
No obstante, la clasificación considera que su buena posición competitiva y conocimiento alcanzado podrían contribuir a mitigar los riesgos de integración, junto con una paulatina captura de sinergias operativas, que incidirían en la recuperación de la rentabilidad en el mediano plazo.