Diez años lleva en Latinoamérica Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), uno de los mayores bancos del mundo. Concentrados en financiar proyectos de energía y minería en Chile desde hace tres años, han levantado capital para unos 2.300 MW y han entregado directamente fondos por US$ 1.200 millones para tres iniciativas.
Felipe Díaz, cabeza del banco en Chile y jefe de finanzas corporativas para la región, sostiene que el apetito de los inversionistas por el mercado energético local es alto -hoy por ejemplo asesoran directamente a dos empresas que quieren entrar al país-, motivados por el incentivo que entregan los precios, pero también porque la dinámica del mercado ha cambiado.
“Hoy no es posible pensar en financiar proyectos eléctricos sin contrato”, sostiene. Ve un amplio espacio de crecimiento para las Energías Renovables No Convencionales (ERNC), pero también una “consolidación” de la industria, a través de fusiones y adquisiciones, las que se dará en los próximos años.
-¿Cuál ha sido el foco de ustedes en Chile?
-Inicialmente estuvimos muy enfocados en energía y minería, desde que cubríamos Chile desde Nueva York, en financiamiento de proyectos. Esto ha ido evolucionando y nos hemos dedicado a sectores como infraestructura minera y en finanzas corporativas. Estamos trabajando con casi todos los más grandes del país.
-¿Por qué el interés de estar acá?
-Hemos estado en casi todos los proyectos, si hay algo que no nos hemos perdido ha sido la minería y el sector energético. Hemos estados muy presentes en el financiamiento de proyectos convencionales, gas y carbón, y el último año y medio en casi todas las iniciativas ERNC.
-En los últimos años hubo sequía de proyectos en energía y está cambiando. ¿Qué pasó?
-Dos cosas. Hubo una necesidad de buscar fuentes alternativas de energía al carbón, eso obligó a que aparezcan un número alto de proyectos con montos significativos en el desarrollo de nueva capacidad y, por lo tanto, el mercado tuvo que tratar de ajustarse a soluciones que permitan la bancabilidad de esos proyectos. Además, han cobrado relevancia nuevos actores, que con mucho apetito ven este mercado, versus otros en Latinoamérica, por los precios de la energía, la estabilidad de la regulación, etc.
-¿Cómo ven el levantamiento de capital para la próxima licitación de suministro? En la anterior fueron unos US$ 4.000 millones en proyectos…
-A nosotros se nos han acercado muchos interesados en la próxima licitación, para que los asesoremos en hacer las estimaciones necesarias para poder adjudicarse contratos. Vemos mucho interés de parte de los inversionistas, pero hay cautela sobre la expectativa de que los precios se mantengan bajos, como ocurrió en la última licitación o caigan más. Lo que puede ocurrir es que en los próximos años, en el mercado de las ERNC, es que tienda hacia la consolidación, con fusiones y adquisiciones de empresas, ya que los actores que tengan energía contratada con un volumen de proyectos, disponibilidad de capital y acceso a fuentes de financiamiento, van a tener oportunidades de adquirir proyectos que no han ganado contratos en las licitaciones. Habrá más compras y ahí vemos un espacio grande de que el mercado se sincere y se consolide.
Sin subsidios
-Durante mucho tiempo se discutió si las ERNC eran bancables sin subsidios…
-Esa discusión ya existió. Estos proyectos de ERNC, dado el nivel de precios y los contratos de largo plazo que existen, pueden subsistir sin la necesidad de subsidios. Esa discusión se aclaró hace mucho tiempo y es un factor relevante que miran los inversionistas para elegir este mercado. En diciembre pasado el precio promedio fue de US$ 107 por MW, hace poco fue de US$ 80 por MW, y con esos precios son financiables, tienen tasas de retorno del 15%, lo que es un buena nivel.
-¿Qué espacio hay de crecimiento para las ERNC?, las proyecciones hablaban de 1.000 MW anuales...
-Hay que mirarlo con más detalle. Sin duda hay una cartera grande de proyectos aprobados, solares, eólicos, hidro de pasada, que ha sido bastante publicitada en los últimos años. Sin embargo, los problemas de contratación son importantes y una iniciativa ya no puede apostar a vender su energía al spot (sin contratos). Muchos actores han estado participando en las licitaciones de PPA renovables, lo que ha provocado que los precios hayan bajado, pero se espera que estos precios se mantengan alrededor de los US$ 80 por MW, dado que muchos de los proyectos en cartera necesitan contratarse. En la próxima licitación esperamos que los precios ronden los US$ 80 por MW.
-¿Hoy se pueden financiar proyectos sin contratos?
-Hemos notado que el apetito por financiar proyectos spot por parte de la banca ha bajado significativamente y, si todavía quedan, estas estructuras son bastante onerosas para los proyectos y afectan el nivel de retorno. Financiar hoy proyecto sin contrato se ha transformado en algo bastante difícil.
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