Si bien existe la creencia que la caída en el precio del petróleo será una variable determinante dentro del comportamiento del mercado, hay expertos que ponen paños fríos a estas aseveraciones. Uno de los aspectos más relevantes a considerar es qué pasará con los resultados financieros de las empresas.
Chile, importador neto de combustibles, recibió favorablemente los menores precios en el crudo tras ir importando en los últimos años a un precio en torno a US$ 100 el barril. La caída en su valor tendrá un efecto positivo para el mercado accionario local, pero dichos efectos recién comenzarán a verse en el segundo semestre de este año.
El impacto que se vio anteriormente en los precios de los combustibles respondió a las expectativas de precio de largo plazo a la baja, lo que ya quedó en el pasado. "Si hubiera un nuevo cambio, eso sí tendría influencia en las inversiones futuras", dijo Michèlle Labbé, economista jefe de Econsult.
En cuanto al efecto que tendrá para las compañías, la mayoría firman contratos de abastecimiento de combustible con anterioridad, los que tienen un determinado tiempo de duración. Por lo tanto, el precio del petróleo no se traspasa en forma inmediata a los resultados operacionales y financieros de las compañías. "Una vez que se venzan dichos contratos se reflejará la caída del precio en los resultados corporativos", señaló Andrés Galarce, analista de EuroAmerica.
"Un ejemplo de esto es LAN. Cuando entregue sus resultados correspondientes al cuarto trimestre de 2014 no habrá un efecto de la baja en el precio del petróleo, pues la cobertura de crudo de la compañía tiene un contrato establecido que está vigente aún", añadió.
Otro efecto es que la tendencia a la baja en el precio del combustible se traspasará a la inflación, afectando a la banca. Galarce asegura que "esto generará que los resultados de la banca no sean tan buenos como lo fueron en el ejercicio anterior".
Otras variables
El crecimiento del PIB, aumento de la demanda, los precios de las materias primas, la situación económica internacional, la reforma laboral, entre otros factores, serán muy relevantes para las compañías.
Pero hay otros aspectos que pueden influir aún más en las inversiones: la ola de reformas estructurales que está impulsando el gobierno. "El petróleo juega un papel importante, pero en este minuto estaría sólo para cambiar las expectativas. El factor más importante hoy es la estabilidad de las reglas del juego y el futuro de las reformas que se están tramitando", señaló Labbé.
Para la banca es clave que se retomen las confianzas en el mercado para que haya mayor dinamismo en la economía, dice un analista. Otro factor a considerar será el precio de los commodities, que depende del desempeño de la economía de China, principalmente para los productores de cobre. Para el retail es importante que las empresas locales consoliden sus operaciones en el extranjero, un proceso lento, ya que las monedas de los países donde participan se han depreciado considerablemente.
