El año pasado no fue fácil para los mercados. La volatilidad marcó el rendimiento de los indicadores y el IPSA no fue la excepción, con un retroceso de 4,4% durante 2015.
Pero hubo algunos fondos accionarios locales que remaron contra la corriente y tuvieron un rendimiento positivo. Su apuesta este año es tratar de repetir los positivos resultados del 2015, más cuando en las primeras semanas los mercados parecen seguir esa tendencia.
Uno de ellos es el fondo Enfoque, el cual es administrado por LarrainVial, y el otro es Dividendo Local, a cargo de EuroAmerica.
Una de las características que tienen ambos vehículos es el carácter de defensivo, una estrategia recomendada cuando el escenario general es un mercado local e internacional complicado como el actual. Es una preferencia que esperan mantener durante este año.
Para Tomás Langlois, portfolio manager del fondo y gerente de Renta Variable Latinoamericana de LarrainVial Asset Management, el fondo “seguirá siendo defensivo con un sesgo activo en buscar oportunidades de crecimiento”.
Jorge Rivera, portfolio manager de Renta Variable Local de EuroAmerica AGF, señala que se mantiene la estrategia del año pasado, la cual tenía dos características especiales: activos que tengan un potencial de apreciación y que pertenezcan a un universo de selección mucho más defensivo.
Mayores adquisiciones
Para Langlois, lo que marcará el comportamiento de la bolsa local estará influenciado por el actuar de los mercados emergentes, los que a su vez dependerán de China.
Además, cree que un tipo de cambio más alto “atraerá a inversionistas extranjeros, para quienes es más barato comprar activos en Chile”.
“El tema de fusiones y adquisiciones será probablemente el más interesante para seguir mirando en la bolsa y que traerá buenos premios en las empresas elegidas”, agregó.
Endesa la preferida
Para reflejar lo defensivo que son las carteras de estos fondos, es que a diciembre del año pasado abundaban en las carteras los papeles de las eléctricas, sanitarias y bancos.
Una de las más altas exposiciones es Endesa. Si bien para Jorge Rivera, “el fondo va más por activos que por sector”, señala que “cumple con los dos requisitos”.
Añadió que el papel está bajo el precio del mercado, por lo que el proceso de reestructuración y una mejora de los beneficios para la sociedad le dan una mejor perspectiva. Además destacó que es una empresa que está en un sector no cíclico y tiene buen pasar en sus fundamentos e ingresos.
Mientras, Langlois indicó que Endesa y Enersis pesan mucho en los índices de referencia como el IPSA y por lo tanto siempre tendrán un peso relevante en una cartera chilena. “Si además el mercado las sobrecastiga por el tema del reordenamiento de activos en Chile y Latinoamérica, puede haber alguna buena oportunidad de largo plazo a estos precios”, finalizó.
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