“Hasta ahora no hemos tenido un impacto en las reservas de TAM… como se había previsto por los casos de Zika en Brasil y otros destinos en donde opera la aerolínea”, señalaron desde las oficinas centrales Latam, según consigna Reuters. Y al parecer, así lo ha entendido el mercado en estas primeras semanas de 2016.
Porque luego de un 2015 donde los resultados se vieron presionados por su exposición, en general, al mercado brasileño y de forma específica a la depreciación del real, la capitalización bursátil de Latam cayó 54,88% entre el 31 de diciembre de 2014 y la misma fecha en 2015, al llegar a los US$ 2.863,78 millones.
Sin embargo, a partir del inicio de este año, la situación parece comenzar, de a poco, a ser más positiva. En lo que va de 2016, el valor en bolsa de la aerolínea se ha incrementado en 7,83%, tras alcanzar US$ 3.087,97 millones.
Todo esto, mientras otros actores de la industria, que operan en la región, han visto resultados dispares. En el mismo periodo, el valor de Copa Airlines en el mercado, se incrementó 6,32% y el de Avianca un 0,48%, mientras el de Aeromexico y Gol cayeron un 6,85% y un -24,92%, respectivamente.
¿Por qué Lan se desacopla de sus competidores? “Un punto es que el Zika no va a impactar tanto a las aerolíneas”, dice Eduardo Montes, analista de estudios de EuroAmerica.
De acuerdo al especialista, no se ha manifestado una baja en las reservas de vuelos de Tam en los viajes hacia Brasil, como lo habían pronosticado el mercado en un comienzo. “Uno de los aspectos importantes es que la enfermedad no se transmite por el aire. Entonces, no por estar cerca de personas con Zika uno se va a contagiar inmediatamente”, agrega Montes.
Los otros factores
Sin embargo, esto no es lo único que está favoreciendo a la aerolínea de capitales chilenos.
Un factor adicional es la caída que ha registrado el precio del petróleo, el cual actualmente se ubica en US$ 32,14 por barril, en el caso del Brent, y en US$ 29,37, para el WTI.
“Mientras se mantengan los precios en estos niveles tan bajos, LAN, ya en el segundo semestre, podría empezar a gozar totalmente de estos beneficios. En el primer trimestre no deberíamos ver beneficios tan grandes, principalmente, por las coberturas financieras sobre el commodity, que creo es del 80% de su consumo”, señala el analista de Euroamérica.
Por otro lado, el real brasileño, a diferencia de lo ocurrido el año pasado, le está jugando una mejor pasada a la aerolínea. Para Cristián Ashwell, analista de Bci Equity Research, “que el precio de la acción de Lan se haya mantenido -o acercado-, a niveles de $ 4.000 es básicamente porque el real brasileño se ha sostenido fuertemente. Pero, si llega a depreciarse, vamos a ver que el precio va a seguir cayendo, porque sigue con la misma exposición a la moneda”.
A estos dos elementos se suma un tercero a nivel local, lo que permite a LAN tener un mejor desempeño en bolsa que sus pares de la región.
Lo anterior porque en Chile goza del respaldo de los inversionistas institucionales, específicamente las AFP.
“La empresa tiene soportes técnicos muy fuertes, por lo que las administradoras tienen bastante apetito de comprarla hasta en $ 4.000” señalan desde el mercado.
Así, mientras el precio objetivo de Bci Equity Research para Latam es de $ 4.035, el de Euroamérica es de $ 3.930 (US$ 5,4).
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