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Mercados en Acción

Santander ve margen para intervención del Central si persisten alzas en el dólar

Entidad cree que el deterioro del peso chileno es “exagerado” en relación a sus pares.

Por: Equipo DF

Publicado: Jueves 3 de diciembre de 2015 a las 04:00 hrs.

Con la próxima reunión de la Reserva Federal a la vuelta de la esquina -en la cual se podría materializar la esperada alza en la política monetaria en Estados Unidos-, la idea de una intervención cambiaria en Chile se mantiene vigente.

Así lo manifestó Santander en un informe elaborado por su equipo de inversión en Nueva York, en el cual tras analizar los últimos tres episodios de intervención en el mercado cambiario local, concluye que el Banco Central podría tomar medidas que irían más allá de un alza en la tasa de interés.

De acuerdo al reporte, mirando la tasa de cambio multilateral -que mide el desempeño del peso chileno frente a una canasta de monedas representativas de los socios comerciales chilenos-, las intervenciones previas se han materializado cuando la divisa alcanzó niveles superiores a los actuales, en torno a los $ 703.

Así, la entidad recordó que, a los precios de hoy, la intervención de noviembre de 2008 ocurrió a niveles de
$ 740; la de octubre de 2002 entre $ 750-$ 755 y la de agosto de 2001 en un rango de $ 800-$ 805.

"Extrapolando estas situaciones, podríamos argumentar que el Banco Central podría anunciar alguna forma de intervención si la tasa de cambio sube otro 3% a 5% desde los niveles actuales", sostuvo Santander.

Agregó que considerando las variables externas más correlacionadas con el peso chileno, el deterioro que han mostrado en las semanas previas, especialmente el cobre, indica que la salida de posiciones en la moneda local es relativamente razonable pero exagerada frente a sus pares de mercados emergentes. De este modo, estima que un dólar sobre $ 710 está justificado, pero solo en el corto plazo.

"Las posiciones extranjeras y de otros pares emergentes se han deteriorado últimamente, pero no de manera masiva como para justificar niveles superiores a $ 700 en Chile", aseguró.

Todo esto, tomando en cuenta que los actuales niveles del tipo de cambio "implican una amenza para la inflación", lo que llevaría al instituto emisor a "mostrar los dientes" para contener los riesgos cambiarios de ser necesario.

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